在基金从业《证券投资基金基础知识》的学习中，资本市场理论的假设是推导资本资产定价模型（CAPM）的逻辑起点。除了同质预期和无风险借贷外，收益服从正态分布与无税收与交易成本的假设同样至关重要。那么，这些假设在理论推导中究竟发挥了什么关键作用呢？
首先，资产收益率服从联合正态分布。这一假设是马科维茨均值-方差模型得以成立的核心前提。在正态分布下，资产的收益特征完全可以由期望收益率（均值）和标准差（方差）两个参数来刻画，投资者无需考虑偏度或峰度等高阶矩。这极大地简化了数学推导，使得投资者只需在均值和方差的二维平面上寻找最优投资组合。
其次，市场不存在税收和交易成本。在现实中，资本利得税、印花税和券商佣金会直接侵蚀投资收益。但在理论假设中，无摩擦市场确保了资金可以在不同资产间自由、无损耗地流动。这一条件保证了套利机制的绝对有效性：一旦资产价格偏离均衡，投资者可以零成本地进行套利交易，迅速将价格拉回证券市场线（SML）上。
最后，所有资产均可公开交易且完全可分。这意味着人力资本、私有企业等不可交易资产被排除在外，确保了市场组合能够涵盖所有可投资的风险资产。
在备考时，考生必须深刻理解这些假设的内在逻辑。考试不仅会直接考察假设的具体内容，还会通过案例分析考察当假设被放宽时（如引入交易成本或借贷利差），资本市场线和证券市场线会发生怎样的形变。掌握这些底层逻辑，不仅能帮助大家顺利通关，更能为后续学习行为金融学和现实基金定价打下坚实基础。
科目：证券投资基金基础知识
考点：一、资本市场理论的假设
