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期货从业《期货基础知识》考点归纳:期货套利交易

来源:233网校 2020年10月21日

本节主要内容是期货从业《期货基础知识》第五章第二节期货套利交易。自学效率低?进度慢?跟着王佳荣老师学习:免费试听期货从业各科约20%视频课程>>

1、价差套利是指利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利交易。包括跨期套利、跨品种套利和跨市套利。

2、期现套利是指利用期货市场与现货市场之间不合理价差,通过在两个市场上进行反向交易,待价差趋于合理而获利的交易。

3、期货价差套利的作用

第一,期货价差套利行为有助于不同期货合约价格之间合理价差关系的形成。期货价差套利交易的获利来自于对不合理价差的发现和利用,套利者会时刻注意市场动向。

第二,期货价差套利行为有助于提高市场流动性。期货价差套利交易客观上能扩大期货市场的交易量,承担价格变动的风险,提高期货交易的活跃程度,并且有助于其他交易者的正常进出和套期保值操作的顺利实现,有效降低市场风险,促进交易的流畅化和价格的理性化,因而起到了市场润滑剂和减震剂的作用。

4、期货价差是指期货市场上两个不同月份或不同品种期货合约之间的价格差。

5、价差扩大与缩小的具体情况:

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6、 买入套利是指如果套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将扩大,则套利者将买入其中价格较高的合约,同时卖出价格较低的合约。

7、 卖出套利是指如果套利者预期两个或两个以上相关期货合约的价差将缩小,套利者可通过卖出其中价格较高的合约,同时买入价格较低的合约进行套利。

习题练习

1、下列关于股指期货期现套利交易中模拟误差的说法,正确的是()。

A. 如果组成指数的成分股较少,则不会产生模拟误差

B. 模拟误差会使套利者的预期利润和实际利润发生偏离

C. 构造一个相对取样小的投资组合来代替指数,会产生模拟误差

D. 模拟误差是由于现货股票组合与指数成分股构成不一致而产生的误差

参考答案:BCD
参考解析:在进行股指期货套利交易时,如果实际交易的现货股票组合与指数的股票组合不一致,势必导致两者未来的走势或回报不一致,从而导致一定的误差,通常称为“模拟误差”。产生模拟误差的原因包括:(1)组成指数的成分股太多,短时期内同时买进或卖出这么多股票的难度较大,并且准确模拟将使交易成本大大增加。通常,交易者会通过构造一个取样较小的股票投资组合来代替指数,这会产生模拟误差。(2)即使组成指数的成分股不太多,但由于指数大多以市值为比例构造,以及交易最小单位的限制,严格按比例复制很可能根本就难以实现,这也会产生模拟误差。模拟误差会给套利者原先的利润预期带来一定的影响。

2、某交易者以4100元/吨买入5月大豆期货合约1手,同时以4200元/吨卖出9月大豆期货合约1手,当两合约价格为()时,将所持合约同时平仓,该交易者是盈利的。(不计手续费等费用)

A. 5月4200元/吨,9月4180元/吨

B. 5月4200元/吨,9月4270元/吨

C. 5月4140元/吨,9月4170元/吨

D. 5月4200元/吨,9月4310元/吨

参考答案:ABC
参考解析:本题属于卖出套利,价差缩小时可平仓获利。建仓时,价差为100元/吨。A项,价差为-20元/吨;B项,价差为70元/吨;C项,价差为30元/吨:D项,价差为110元/吨。

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