期货基础第六章重点:国债期现套利策略
(一)概念
投资者利用国债期货和现货价格的偏离,同时买入(或卖出)现货国债并卖出(或买入)国债期货,以期获得套利收益的交易策略。
(二)分类
1. 基差交易策略
2. IRR套利策略
(三)国债基差和净基差
1. 国债基差
国债现货价格(可交割国债)和经转换因子调整后的国债期货价格的价差
国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子
2. 国债净基差
国债净基差是扣除了持有收益的国债基差,通常用BNOC表示
国债净基差(BNOC)=国债基差(Basis)-持有收益(Carry)
持有收益(Carry)=持有国债至交割期间利息收入-持有国债至交割期间资金成本
注意:国债期货合约到期交割时,国债基差和净基差都将归零。

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