期货基础第六章重点:在资产配置中的应用
1. 替代买入现券(多头替代策略),管理配置成本风险
预期收益率下行,但由于资金短期不足或者资金尚未到账,可以利用国债期货多头替代现券多头,防范现券价格上涨风险。等到后期现券配置逐步到位,再进行期货相应的平仓处理。
在收益率上行风险有限的前提下,若出现国债期货相对于现券大幅折价的情形,可以通过买入国债期货替代现券,获取国债期货价格向现券收敛的增强收益。
2. 替代卖出现券,管理组合跌价风险
对债券市场短期看空,或者预期市场行情可能转弱,可以通过卖出国债期货来对冲短期债券资产跌价损失,稳定组合的收益。
从资产组合管理角度,持有国债现券、卖出国债期货可以在达到降低组合敞口风险的同时,继续享有持有国债现货的投资收益。

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