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第二节 货币金融指标
知识点：货币供应量
一、概述
1.定义：货币供应量是指单位和居民个人在银行的各项存款和手持现金之和。
2.作用：是国家制定宏观经济政策的一个重要依据。
二、分类
三、作用
1.作用机制： 当现金货币供给量增加时，市场利率趋于下降，而价格水平趋于上涨。
2.对大宗商品价格影响：美元发行量增加，将推动大宗商品价格上涨。
四、各国倚重
中国将M₁和M₂为货币政策中介目标；
美国联邦储备体系看重M₂ ；
英格兰银行则注意M₃ ；
日本银行强调的是M₂ +CDs。
知识点：利率、存款准备金率
一、基准利率
1.定义
是在整个利率体系中起主导作用的基础利率，是利率市场化的重要前提之一，是利率市场化机制形成的核心。
2.分类
3.上海同业拆借利率SHIBOR
（1）计算方法：18家银行组成报价团报价，剔除各报价行最高、最低各4家报价，算术平均法计算。
（2）特点：单利、无担保、批发性利率。
（3）报价银行：是公开市场一级交易商或外汇市场做市商 （4）种类：共16个品种，对外公布的为8个品种：隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月、12个月。
【记忆口诀】“1天1周1月1年，3月+3到年，捎带一个2周”
二、存款准备金率
1.分类：法定存款准备金和超额存款准备金（商业银行做主）。
2.规定：我国对各金融机构法定存款准备金按旬考核，如果准备金存款低于上旬末一般存款余额的8%，对其不足部分按每日万分之六的利率处以罚息。
3.作用
（1）初始作用：保证存款的支付和清算。
（2）演变作用：成货币政策工具，调节利率。
（3）对证券期货市场影响：存款准备金率越低，市场货币供应量越大，利率越低，股票价格指数越高。具体原因：
首先，降低储蓄偏好，大量资金进入股票市场；（替代）
其次，利率水平下降，企业的生产成本和融资成本降低，增加企业盈利预期；（成本低）
第三，利率降低导致折现率降低，在进行股票估值中提高股票价值，股票价格上升。（估值高）
知识点：公开市场操作工具
一、分类：回购、短期流动性调节工具（SLO）、常设借贷便利（SLE）和中期借贷便利（MLF）。
【记忆口诀】“短期中期不带常（长），常设拉着回购玩“
央行综合运用后三者代替准备金等传统工具，这意味着央行在从使用数量型工具迈向价格型工具。
（一）回购
1.概述
【记忆口诀】“央行卖券是正事”
2.优点：灵活机动，且较为中性。
对比：调整存款准备金率和利率，对货币与信贷的影响都是直接的。
（二）短期中期不带常
知识点：汇率
一、定义：外汇汇率是以一种货币表示的另一种货币的相对价格，具有双向表示的特点。
二、表示方法分类
【记忆口诀】“直接标价很谦虚，标准单位用外币”
三、汇率分类（根据现汇与现钞的不同）
分类 | 定义 |
现汇汇率 | 现钞的买入卖出的差价要大于现汇买入卖出的差价。 |
现钞汇率 |
四、中国外汇市场种类
种类 | 概述 |
基准 汇价 | 是指中国人民银行每日公布银行间外汇市场人民币兑美元、欧元、日元、港币的市场交易中间价。 |
银行外汇牌价 | |
五、影响
1.美元与大宗商品主要呈现出负相关关系； 美元和欧元呈此消彼涨关系。
2.欧元与不同商品的的相关性以正相关为主，欧元和大宗商品都属于金融资产。
知识点：美元指数
一、概述：美元指数指ICE（洲际交易所）美元指数期货，而非美联储的汇率。美元指数基期是1973年3月，基数100。
二、作用：衡量美元的强弱程度，美元弱势则美元指数走低；美元强势则美元指数走高。
三、构成
外汇 品种 | 欧元 | 日元 | 英镑 | 加拿 大元 | 瑞典 克朗 | 瑞士 法郎 |
权重 | 57.6 | 13.6 | 11.9 | 9.1 | 4.2 | 3.6 |
【记忆技巧】“欧元在前谁都服，日元在前英镑哭，邻居老加排第四，兄弟两瑞也在列”
二、美元指数与黄金呈现出负相关关系，主要原因：
第一，美元贬值时，用其他货币可以买到更多的黄金。（标价原因）
第二，美元贬值，说明人们对美元信心减弱，进而减少美元，增加对黄金的持有，推动黄金价格上涨。（替代原因）
知识点：商品价格指数
一、CRB指数概述
路透商品研究局指数（RJ／CRB，简称CRB指数）是全球最具影响力的商品价格指数。
二、CRB指数包含商品期货品种
第三节  其他重要指标
三、CRB指数作用
1、比CPl和PPl的指示作用更加超前和敏感，是通货膨胀的指示器。
2、与通货膨胀指数、债券收益率均在同一个方向波动。
四、其他商品指数
标普高盛商品指数最显著的特点：能源品种占该指数权重的70％。
道琼斯一UBS商品指数最明显的特点：多样性。
知识点：波罗的海干散货运价指数
一、概述
BDI：波罗的海航运交易所发布的衡量国际干散货海运价格的权威指数，是国际经济和贸易的领先指标之一。
二、计算方式：
把好望角型、巴拿马型、超灵便型（BSI）和灵便型（BHSI），每种船型权重占25％，是以上四种指数的加权平均得到BDI 。
三、解析组成部分
四、作用
1.BDI与全球经济增长和大宗商品价格变化基本上呈正相关关系。
（1）商品价格指数先于BDI指数上涨或下跌
（2）BDI走势和我国大宗商品价格变化关系密切
2.对业界来说，更具参考意义的是BDI分船型和航线分指数。
知识点：波动率指数
一、含义：
当波动率指数越高时，意味着投资者预期未来股价指数的波动性越剧烈，市场风险越大；当波动率指数越低时，意味着投资者认为未来的股价波动将趋于缓和。
二、国外的波动性指数
2004年——芝加哥期权交易所CBOE——VIX指数
当VIX指数到达相对高点时，表示投资者对短期未来充满恐惧，市场通常接近或已在底部；
VIX指数和股票指数之间呈负相关关系。
三、国内的波动指数
1.根据上证50ETF期权的交易价格情况，上海证券交易所于2015年6月26日发布了中国首只波动率指数--中国波指（iVIX） 。
2.应用
（1）iVIX指数快速上扬，表明市场走势突变，后市预期不明朗；iVIX在低位运行，则表明后市波动将趋窄。
（2）对于期权交易者，iVIX指数非常重要。如果持有一个期权多头组合，波动率的升高是有利的。
（3）对于非期权交易者，也可以通过观察iVIX来辅助判断出入场。
知识点：信用违约互换指数
1.信用违约互换：是国外债券市场中最常见的信用衍生产品，实际上，它是在一定期限内买卖双方就指定的信用事件进行风险转换的一个合约。
2.信用违约互换指数：反映出信用风险价格的变化。
同向反向变动总结：
1.固定资产投资增速与股票价格同向、与债券价格反向；与商品价格同向。
同向反向变动总结：
2.失业率与货币反向：失业率下降，利于货币升值
3. PMI与大宗商品价格同向
4.货币供应量，与市场利率反向，与价格水平同向
5.存款准备金率与利率同向，与股票价格反向
6.美元指数与大宗商品价格反向；
美元和欧元是反向；欧元与商品价格正向。
7. CRB指数与CPl和PPl同向；
与通货膨胀指数、债券收益率同向
8. BDI与全球经济增长和大宗商品价格同向
9. VIX指数和股票指数反向
附表-中国数据
附表-美国数据
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