跨期套利中,市价指令的主要风险包括滑点风险和单边成交风险。滑点风险是指实际成交价格与下单时的市场价格存在偏差,尤其在流动性不足的合约月份,价差可能瞬间扩大,导致买入价偏高或卖出价偏低,直接侵蚀套利利润。
单边成交风险是指套利指令中仅一个方向的合约成交,而另一个方向未成交,使投资者暴露在单边市场风险中。例如,买入近月合约后,卖出远月合约的指令未成交,若市场突然上涨,未对冲的近月合约虽盈利,但远月合约的空单缺失可能导致整体收益不稳定。
降低风险的指令组合方式是采用 “组合指令” 或 “套利指令”,即同时下达两个方向的合约指令,只有当两个指令都成交时才算完成交易,避免单边成交。此外,可在流动性较好的主力合约与次主力合约之间进行套利,减少滑点风险。