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2020年中级经济师《金融》第一章：金融市场与金融工具
2020年中级经济师金融知识点：金融衍生品市场及其工具
一、金融衍生品市场概述
（一）金融衍生品市场概念及特征
金融衍生品又称金融衍生工具，是指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品价格(或数值)变动的派生金融产品。金融衍生工具的基础变量种类繁多，主要有利率、汇率、通货膨胀率、价格指数、各类资产价格及信用等级等。金融衍生品在形式上表现为一系列的合约，合约中载明交易品种、价格、数量、交割时间及地点等。
金融衍生品的特征： (1) 跨期性。(2) 杠杆性。(3) 联动性。(4) 高风险性。
（二）金融衍生品市场的交易机制
根据交易目的的不同，金融衍生品市场上的交易主体分为四类：套期保值者、投机者、套利者和经纪人。
(1)套期保值者：又称风险对冲者，他们从事衍生品交易是为了减少未来的不确定性，降低甚至消除风险。
(2)投机者：利不同市场上的定价差异，在多个市场进行交易，获取利润的投资者。
(3)套利者：利用不同市场的价格差异，同时在两个及以上市场进行衍生品交易，以获取无风险收益。
(4)经纪人：交易中介，促成交易、收取佣金。
二、主要的金融衍生品
目前市场上常见的金融衍生品有：金融远期、金融期货、金融期权、金融互换和信用衍生品等。
三、我国的金融衍生品市场
相对于其他种类的金融市场来说，我国的金融衍生品市场起步最晚，发展速度也较为缓慢。20世纪90年代初开始，我国开展金融期货交易试点，金融衍生品开始在我国出现。
(1)我国外汇衍生品市场
1997年，我国的外汇衍生品市场出现，最初以银行对客户的远期外汇产品为主。
2005年8月，中国人民银行和外汇管理局，开放了银行间远期外汇交易市场，此后又陆续推出了外汇掉期、外汇期权、货币掉期等业务。
2014年外汇掉期在整个人民币外汇市场占比已经超过60%。
2015年2月16日，中国外汇交易中心，在银行间外汇市场推出标准化人民币外汇掉期交易。
(2)我国利率衍生品市场
2005年以来，我国利率衍生品市场不断发展，债券远期、利率互换和远期利率协议在2005年6月、2006年2月和2007年9月相继推出。
从期限结构看，人民币利率互换，1年及1年期以下交易最为活跃。
从参考利率来看，人民币互换交易的浮动端参考利率主要包括7天回购定盘利率和上海银行间同业拆放利率(Shibor)，与之挂钩的利率互换交易名义本金占比为85.9%和13.9%。(2017年变动新增)
(3)我国金融衍生品市场的发展
2006年9月8目，中国金融期货交易所在上海挂牌成立。
2010年1月8日，国务院同意批准推出股指期货品种，并于2月22日正式启动开户。2010年4月16日，推出了沪深300股指期货。
2013年9月6日，国债期货正式上市交易。目前已经推出的品种包括5年期和10年期国债期货。
2015年1月9日，中国证监会正式批准上海证券交易所开展上证50ETF期权的交易试点经中国证监会批准，上海证券交易所于2015年2月9日上市交易上证50ETF期权合约品种。
【例题·单选题】在金融衍生品市场中，以风险对冲为主要交易目的的市场参与者是（ ）。
【例题·单选题】我国在2013年推出的金融衍生品是（ ）。
