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2020年中级经济师《金融》第二章：利率与金融资产定价
2020年中级经济师金融知识点：利率决定理论
古典利率理论（也称真实利率理论） | 利率决定于储蓄与投资的相互作用。 储蓄（S）为利率（i）的递增函数。 投资（I）为利率（i）的递减函数。 当S＞I 时，利率会下降。 当S＜I 时，利率会上升。 当S＝I 时，利率便达到均衡水平。 |
流动性偏好理论 | 凯恩斯认为，货币的供应量是外生变量，由中央银行直接控制。 货币需求（Md）取决于公众的流动性偏好，其流动性偏好的动机包括交易动机，预防动机和投机动机。前两种动机的货币需求是收入的递增函数，记为Md 1（Y），投机动机的货币需求是利率的递减函数，记为Md 2（i）。货币总需求Md＝Md 1（Y）＋Md 2（i）。 当利率下降到某一水平时，市场就会产生未来利率会上升的预期，这样货币投机需求就会达到无穷大，这时无论中央银行供应多少货币，都会被相应的投机需求所吸收，从而使利率不能继续下降而“锁定”在这一水平，这就是所谓的“流动性陷阱”。 在“流动性陷阱”区间，货币政策是完全无效的，流动性陷阱发生后，货币需求曲线的形状是一条平行横轴的直线。 |
可贷资金理论 | 该理论认为，利率是由可贷资金的供求关系决定的，利率的决定取决于商品市场和货币市场的共同均衡。 |
【例题·单选题】下列说法错误的是（）。
A．古典利率理论属于“纯实物分析”的框架
B．古典学派认为，利率决定于储蓄与投资的相互作用
C．古典学派认为，储蓄是利率的递增函数
D．古典学派认为，投资是利率的递增函数
【例题·单选题】流动性偏好理论认为，“流动性陷阱”发生后，货币需求曲线是一条（）的直线。
A．平行于横坐标轴
B．垂直于横坐标轴
C．向左上方倾斜
D．向右上方倾斜
