2023年8月26日CPA考试已结束，学霸君特整理了本场真题考点，供大家参考！每年的考点都是“万变不离其宗”，希望大家好好利用！
财管真题考点(上午场)
考点1：融资总需求
销售百分比法
1.确定经营资产和经营负债的销售百分比
销售百分比
=基期经营资产(或经营负债)/基期营业收入
2.预计融资总需求
融资总需求(即增加的净经营资产)
=预计净经营资产-基期净经营资产
=增量收入×净经营资产销售百分比
=基期净经营资产×营业收入增长率
3.预计外部融资需求量
外部融资需求量=融资总需求-可动用的金融资产-增加的留存收益
增加的留存收益=预计营业收入×预计营业净利率×(1-预计股利支付率)
考点归属：第二章
【考点归属班级】密训锁分班第1讲
考点2：租赁的决策分析
1.租赁分析的基本模型 | 租赁净现值=租赁的现金流量总现值-借款购买的现金流量总现值 【提示】计算现值使用的折现率，实务中大多采用简单的解决办法，即采用有担保债券的税后利率作为折现率。 |
2.融资租赁方案的现金流量 | （1）租赁费支出 ①直接作为现金流出。 ②不能作为费用扣除，应作为取得成本构成租入固定资产的计税基础。 （2）计算租赁资产的计税基础和折旧抵税（折旧抵税属于现金流量）。 （3）税后维修费用：维修费用可以税前扣除，直接用税后维修费用表示现金流量。 （4）期末资产变现的现金流量 ①租期届满所有权不转移 a.期末资产变现流入=0 b.期末资产变现损失减税 【提示】期末资产账面价值=计税基础-税法累计折旧 ②若租期届满所有权转移 a.支付购买设备余值的名义买价，属于该时点的现金流出。 b.购买设备余值的名义买价构成租入固定资产的计税基础。 c.期末资产变现的现金流量=期末资产变现流入+变现损失减税（或-变现收益纳税） |
3.购买方案的现金流量 | （1）购置设备支出 ①直接作为现金流出。 ②形成固定资产计税基础。 （2）根据计税基础计算折旧抵税（折旧抵税属于现金流量）。 （3）税后维修费用：维修费用可以税前扣除，直接用税后维修费用表示现金流量。 （4）期末资产变现 ①期末资产变现流入 ②期末资产变现损失减税（或-变现收益纳税） 【提示】期末资产账面价值=计税基础-税法累计折旧 |
考点归属：第九章
【考点归属班级】密训锁分班第1讲
考点3：逐步结转分步法
1.逐步结转分步法，在完工产品与在产品之间分配费用，是指各步骤完工产品与在产品之间的分配。
2.完工产品的含义是各步骤的完工产品，在产品的含义仅指本步骤尚未加工完成的在产品。
3.逐步综合结转分步法
（1）半成品库 | 半成品通过半成品库收发，由于各月生产的半成品的单位成本不同，应采用先进先出或加权平均等方法计算。 |
（2）综合结转的成本还原 | ①产成品成本中所耗用的半成品成本需要进行成本还原。 ②从最后一个步骤起，把各步骤所耗上一步骤半成品的综合成本按照上一步骤所产半成品成本的结构，逐步分解还原出按原始成本项目反映的产成品成本资料。 ③成本还原分配率=产成品所耗以前生产步骤半成品成本合计/以前生产步骤所产该种半成品成本合计 |
考点归属：第12章
【考点归属班级】重点串讲班第21讲
考点4：每股收益无差别点法
(1)计算思路：令两个方案每股收益相等，求息税前利润。
EPS=[(EBIT-I1)×(1-T)-PD1]/N1
=[(EBIT-I2)×(1-T)-PD2]/N2
式中：
EBIT为每股收益无差别时的息税前利润;
Ii为年利息支出;
T为企业所得税税率;
PDi为支付的优先股股利;
Ni为筹资后流通在外的普通股股数。
(2)上述公式中涉及的利息、优先股股利以及普通股股数，都是针对全部资本而言的，即包括原有资本与追加筹资的情况。
2.决策原则
(1)预期总的息税前利润或业务量大于每股收益无差别点时，应选择财务杠杆效应较大的筹资方案(如负债方案);
(2)反之，应选择财务杠杆效应较小的筹资方案(如普通股方案)。
考点归属：第8章
【考点归属班级】重点串讲班第18讲
考点5：可转换债券的筹资成本
1.底线价值 | 可转换债券的底线价值，是纯债券价值和转换价值两者中的较高者。 （1）纯债券价值 ①纯债券价值是不含看涨期权的普通债券的价值。 ②纯债券价值=利息现值+本金现值 （2）转换价值 ①转换价值是债券转换成的股票价值。 ②转换价值=股价×转换比例 ③股价=P0×（1+g）t 式中：P0为当前股价；g为年增长率。 |
2.筹资成本 | （1）可以用投资人的内含报酬率来估计。 （2）可转换债券的现金流量 ①购买时的现金流出。 ②转换前每年债券的利息（即计算底线价值时点及之前的利息） 。 ③转换时的底线价值。 （3）可转换债券的税前筹资成本应在普通债券利率与税前股权成本之间，才可以被发行人和投资人同时接受。 |
3.筹资方案的修改 | （1）前提：可转换债券的税前成本低于普通债券的利率，对投资人缺乏吸引力。 （2）修改途径 ①提高每年支付的利息； ②提高转换比例； ③延长赎回保护期。 |
考点归属：第九章
财管真题考点(下午场)
考点1:弹性预算法(又称动态预算法)
1.含义 | ①在成本性态分析的基础上； ②依据业务量、成本和利润之间的联动关系； ③按预算期内相关的业务量（如生产量、销售量、工时等）水平计算其相应预算项目所消耗资源的预算编制方法。 |
2.适用范围 | 理论上适用于所有与业务量有关的预算，实务中主要用于成本费用和利润预算，尤其是成本费用预算。 |
3.特点 | ①按一系列业务量水平编制，扩大了预算的适用范围； ②按成本性态分类列示，便于预算执行的评价和考核。 |
4.注意点 | ①一般来说，弹性预算法所采用的业务量范围，可定在正常生产能力的70%-110%之间，或以历史上最高业务量和最低业务量为其上下限。 ②弹性预算的准确性，在很大程度上取决于成本性态分析的可靠性。 |
5.具体方法 | ①公式法 a.y=a+bx 式中：y表示某项预算成本总额；a表示该成本中的预算固定成本额；b表示该成本中的预算单位变动成本额；x表示预计业务量。 b.优点：便于计算任何业务量的预算成本。 c.缺点： (a)阶梯成本和曲线成本只能用数学方法修正为直线，才能应用公式法。 (b)必要时，还需在“备注”中说明适用不同业务量范围的固定费用和单位变动费用。 ②列表法 a.在预计的业务量范围内将业务量分为若干个水平，然后按不同的业务量水平编制预算。 b.优点： (a)不管实际业务量多少，不必经过计算即可找到与业务量相近的预算成本； (b)混合成本中的阶梯成本和曲线成本，不必用数学方法修正为近似的直线成本。 c.缺点：在评价和考核实际成本时，往往需要使用插值法计算“实际业务量的预算成本”，比较麻烦 |
考点归属：第17章第1节
【考点归属班级】教材精讲班第132 讲考点
考点2：固定预算法
1.含义 | 在编制预算时，只根据预算期内正常、可实现的某一固定的业务量水平（如生产量、销售量等）作为唯一基础来编制预算的方法。 |
2.缺点 | 适应性差、可比性差。 |
3.适用范围 | 经营业务稳定，生产产品产销量稳定，能准确预测产品需求及产品成本的企业，也可用于编制固定费用预算。 |
考点归属：第17章第1节
【考点归属班级】教材精讲班第132讲考点
考点3：先进先出法
先进先出法：假设先开始生产的产品先完工。
①约当产量的计算
a.月初在产品本月加工约当产量
月初在产品本月加工约当产量(直接材料)=月初在产品数量×(1-已投料比例)
月初在产品本月加工约当产量(直接人工+制造费用，即转换成本)=月初在产品数量×(1-月初在产品完工程度)
b.本月投入本月完工产品数量=本月全部完工产品数量-月初在产品数量
c.月末在产品约当产量
月末在产品约当产量(直接材料)=月末在产品数量×本月投料比例
月末在产品约当产量(转换成本)=月末在产品数量×月末在产品完工程度
②单位成本(分配率)=本月发生生产费用/(月初在产品本月加工约当产量+本月投入本月完工产品数量+月末在产品约当产量)
③完工产品成本与月末在产品成本的计算
a.完工产品成本=月初在产品成本+月初在产品本月加工约当产量×分配率+本月投入本月完工产品数量×分配率
b.月末在产品成本=月末在产品约当产量×分配率
考点归属：第12章第2节
【考点归属班级】教材精讲班第107讲考点
考点4：现金预算
1.内容 | （1）可供使用现金； （2）现金支出； （3）现金多余或不足； （4）现金筹措与运用。 |
2.计算公式 | （1）可供使用现金=期初现金余额+现金收入 ①期初现金余额是在编制预算时预计的； ②下期期初现金余额=上期期末现金余额； ③现金收入的主要来源是销货取得的现金收入，来自销售预算。 （2）现金支出 ①直接材料、直接人工、制造费用、销售及管理费用，数据分别来自前述有关预算。 ②所得税费用、购置设备、股利分配等现金支出，数据分别来自另行编制的专门预算。 （3）现金多余或不足 ①现金多余或不足=可供使用现金-现金支出 ②根据现金多余或不足与理想期末现金余额的比较，并结合固定利息支出及其他因素（如借款和利息、投资和收益），来确定预算期现金运用或筹措的数额。 （4）现金筹措与运用（不在“现金收入”和“现金支出”部分反映） ①借入长期借款 ②长期借款利息（考虑以前期间借款和本期新增借款） ③取得短期借款 ④归还短期借款 ⑤短期借款利息（考虑以前期间借款和本期新增借款） （5）期末现金余额=现金多余或不足+现金筹措-现金运用 |
考点归属：第17章
【考点归属班级】重点串讲班第23讲
考点5：二叉树期权定价模型
1.单期二叉树定价模型
(1)二叉树模型的假设 | ①市场投资没有交易成本； ②投资者都是价格的接受者； ③允许完全使用卖空所得款项； ④允许以无风险利率借入或贷出款项； ⑤未来股票的价格将是两种可能值中的一个。 |
(2)计算公式 | 根据风险中性原理的等式，可以推导出下列公式： ①期望报酬率=无风险利率（持有期利率） =上行概率×股价上升百分比+下行概率×股价下降百分比（为负数） r=上行概率×（u-1）+下行概率×（d-1） 解得： 上行概率=(1+r-d)/(u-d) 下行概率=(u-1-r)/(u-d) 式中： r为无风险利率（持有期利率）； u为股价上行乘数，u-1为股价上升百分比；d为股价下行乘数，d-1为股价下降百分比（为负值）。 |
(2)计算公式 | ②期权价值=到期日价值的期望值÷（1+无风险利率） C0=(1+r-d)/(u-d)×Cu/(1+r) +(u-1-r)/(u-d)×Cd/(1+r) 式中：C0为看涨期权现行价格。 【提示】二叉树期权定价模型，也可以根据复制原理进行计算。 |
2.两期二叉树模型
(1)基本原理 | ①单期的定价模型假设股价只有两个可能，对于时间很短的期权来说是可以接受的。 ②若到期时间很长，如半年时间，就与事实相去甚远。改善的办法是把到期时间分割成两部分，每期3个月，这样就可以增加股价的选择。 ③由单期模型向两期模型的扩展，不过是单期模型的重复应用，任何一次应用均可使用上文的三种原理中的任何一个。 |
(2)计算思路 | 结合下页课件图示掌握： ①先利用单期定价模型，根据Cuu和Cud计算节点Cu的价值，利用Cud和Cdd计算Cd的价值； ②再次利用单期定价模型，根据Cu和Cd计算C0的价值。 ③顺序：从后向前推进。 |
【图示】两期二叉树模型(以看涨期权为例)
考点归属：第6章第3节
【考点归属班级】教材精讲班第62 讲考点
考点6：复制原理
(1)基本思想 | 构造一个股票和借款的适当组合，使得无论股价如何变动，投资组合的损益都与期权相同，则创建该投资组合的成本就是期权的价值。 |
(2)计算思路 | 以下计算以看涨期权为例： ①期权到期日价值 a.股价上行：Cu=Su-X b.股价下行：Cd=max（Sd-X，0） 其中：Su=S0×u；Sd=S0×d 式中： Cu表示股价上行时，期权的到期日价值；Cd表示股价下行时，期权的到期日价值。 Su表示股价上行时的股价；Sd表示股价下行时的股价。 S0表示股票现行价格； u表示股价上行乘数；d表示股价下行乘数。 |
(2)计算思路 | ②复制组合到期日价值（即卖股票还款） a.股价上行：H×Su-借款本利和 b.股价下行：H×Sd-借款本利和 ③创建等式 H×Su-借款本利和=Cu H×Sd-借款本利和=Cd 式中：H表示复制组合中股票的数量。 |
(2)计算思路 | ④计算公式 a.套期保值比率H=（Cu-Cd）/（Su-Sd） b.借款本金可以根据上述等式进行计算。 借款本金=（H×Sd-Cd）/（1+r） 式中：r表示无风险利率（注意是持有期利率）。 c.期权价值：复制组合的投资成本（即借款买股票） C0=H×S0-借款本金 式中：C0为看涨期权现行价格。 |
考点归属：第6章
【考点归属班级】教材精讲班第59讲考点
考点7：风险中性原理
(1)基本思想 | 假设投资者对待风险的态度是中性的，风险中性的投资者不需要额外的收益补偿其承担的风险，所有证券的预期报酬率都应当是无风险利率。 |
(2)计算思路 | ①上行概率和下行概率的计算 a.期望报酬率=无风险利率（持有期利率） =上行概率×上行时报酬率+下行概率×下行时报酬率 b.假设股票不派发红利，股票价格的上升百分比就是股票投资的收益率。 期望报酬率=无风险利率（持有期利率） =上行概率×股价上升百分比+下行概率×股价下降百分比（为负数） ②将期权到期日价值的期望值按无风险利率（持有期利率）折现。 期权价值=到期日价值的期望值÷（1+无风险利率） |
考点归属：第6章
【考点归属班级】教材精讲班第60讲考点
考点8：企业价值评估的现金流量折现模型
(一)现金流量折现模型的参数
1.该模型有三个参数：现金流量、资本成本和时间序列(n)。
(1)现金流量有三种：股利现金流量、股权现金流量和实体现金流量。
(2)折现率：资本成本，要与现金流量匹配。
①股权现金流量只能用股权资本成本折现;
②实体现金流量只能用企业的加权平均资本成本折现。
2.企业价值
(1)企业价值=预测期价值+后续期价值
(2)后续期价值=[现金流量m+1/(资本成本-增长率)]×(P/F，i，m)
式中：m表示预测期。
(二)现金流量折现模型的应用
1.股权现金流量模型 | （1）永续增长模型 ①股权价值=下期股权现金流量/（股权资本成本-永续增长率） ②零增长模型（永续增长率等于0） 股权价值=下期股权现金流量/股权资本成本 ③模型的使用条件：企业处于永续状态，即企业有永续的增长率和净投资资本报酬率。 |
1.股权现金流量模型 | （2）两阶段增长模型 ①股权价值=详细预测期股权现金流量现值+后续期股权现金流量现值 【提示】后续期价值，用通用公式计算： 后续期价值=[现金流量m+1/(资本成本-增长率)]×(P/F，i，m) ②模型的使用条件：适用于增长呈现两个阶段的企业，通常第二阶段具有永续增长特征。 |
2.实体现金流量模型 | （1）永续增长模型 实体价值=下期实体现金流量/（加权平均资本成本-永续增长率） （2）两阶段增长模型 实体价值=详细预测期实体现金流量现值+后续期实体现金流量现值 |
考点归属：第7章
【考点归属班级】重点串讲班第6讲
考点9：传统成本法和作业成本法
1.作业成本法的产生背景 | （1）随着自动化制造时代来临，直接人工成本比重大大下降，制造费用（主要是折旧费用等固定成本）比重大大增加。 （2）制造费用的分配科学与否将很大程度上决定产品成本计算的准确性和成本控制的有效性。 |
2.传统成本法的缺点 | （2023年新增）传统的成本计算方法通常是完全成本法，全部制造费用采用单一的分配标准（例如产量、人工工时、机器工时等）分配给不同的产品。其存在两个重要缺陷： （1）将固定成本分摊给不同种类产品，随着产量的增加，单位产品分摊的固定成本下降。 ①在销售收入不变的情况下，增加生产量可以使部分固定成本被存货吸收，减少当期销货成本，增加当期利润，刺激经理人员过度生产。 ②针对这个缺点，提出了变动成本法。 |
2.传统成本法 的缺点 | （2）产生误导决策的成本信息。 ①制造费用通常按直接人工工时或产量等以产量为基础的分配标准进行分配，而实际上许多制造费用项目不是产量的函数。 ②按照产量基础分配标准分配全部制造费用，会产生扭曲的成本信息，误导决策。 ③针对这个缺点，提出了作业成本法。 |
3.作业成本法的含义 | （1）作业成本法是将间接成本和辅助费用更准确地分配到产品和服务的一种成本计算方法。 ①企业的全部经营活动由一系列相互关联的作业组成，而作业要耗费一定的资源。 ②产品被一系列作业生产出来，产品成本是全部作业所耗费资源的总和。 （2）计算步骤 ①先按各项作业来归集成本，计算出作业成本。 ②再按各项作业成本与成本对象之间的因果关系，将作业成本分配到成本对象。 |
考点归属：第14章
【考点归属班级】教材精讲班第116 讲考点
考点10：可转换债券的筹资成本
1.底线价值 | 可转换债券的底线价值，是纯债券价值和转换价值两者中的较高者。 （1）纯债券价值 ①纯债券价值是不含看涨期权的普通债券的价值。 ②纯债券价值=利息现值+本金现值 （2）转换价值 ①转换价值是债券转换成的股票价值。 ②转换价值=股价×转换比例 ③股价=P0×（1+g）t 式中：P0为当前股价；g为年增长率。 |
2.筹资成本 | （1）可以用投资人的内含报酬率来估计。 （2）可转换债券的现金流量 ①购买时的现金流出。 ②转换前每年债券的利息（即计算底线价值时点及之前的利息） 。 ③转换时的底线价值。 （3）可转换债券的税前筹资成本应在普通债券利率与税前股权成本之间，才可以被发行人和投资人同时接受。 |
3.筹资方案的修改 | （1）前提：可转换债券的税前成本低于普通债券的利率，对投资人缺乏吸引力。 （2）修改途径 ①提高每年支付的利息； ②提高转换比例； ③延长赎回保护期。 |
考点归属：第9章
【考点归属班级】重点串讲班第15讲
考点11：作业成本法的优点、局限性
(一)作业成本法的优点
1.成本计算更准确 | （1）扩大了追溯到个别产品的成本比例，减少了成本分配对产品成本的扭曲。 （2）采用多种成本动因作为间接成本的分配基础，使得分配基础与被分配成本的相关性得到改善。 （3）准确的成本信息，可以提高经营决策的质量。 |
2.成本控制与成本管理更有效 | （1）作业成本法使管理人员将注意力集中于成本动因的耗用上，而不仅仅关心产量和直接人工。 （2）从成本动因上改进成本控制，可以消除非增值作业、提高增值作业的效率，有助于持续降低成本和不断消除浪费。 |
3.为战略管理提供信息支持 | 作业成本法与价值链分析概念一致，可以为其提供信息支持。 |
(二)作业成本法的局限性
1.开发和维护费用较高 | 作业成本法的成本动因多于完全成本法，成本动因的数量越大，开发和维护费用越高。 |
2.不符合对外财务报告的需要 | （1）作业成本法计算出的产品成本既包含制造成本、也可能包含部分非制造成本。 （2）为了使对外财务报表符合会计准则的要求，需要重新调整成本数据，这种调整与变动成本法的调整相比，不仅工作量大，而且技术难度大，有可能出现混乱。 |
3.确定成本动因比较困难 | （1）有时找不到与成本相关的驱动因素，或者驱动因素与成本的相关程度很低。 （2）有时取得驱动因素的数据成本很高。 |
4.不利于通过组织控制进行管理控制 | （1）作业成本法的成本库与企业组织结构不一致，不利于提供管理控制的信息，许多管理人员和会计人员持反对态度。 （2）作业成本法倾向于以牺牲管理控制信息为代价，换取经营决策信息的改善。 （3）完全成本法按部门建立成本中心，为实施责任会计和业绩评价提供了方便。 |
考点归属：第14章
【考点归属班级】教材精讲班第118讲
考点12：资产负债表预算
1.编制依据 | 利用本期期初资产负债表，根据有关营业和财务等预算的有关数据加以调整编制。 |
2.特征 | 资产负债表预算反映预算期末的财务状况。 |
3.期末数的填列要求 | （1）现金：现金预算； （2）应收账款：销售预算； （3）存货 ①直接材料：直接材料预算； ②产成品：产品成本预算。 （4）累计折旧：制造费用预算、销售和管理费用预算； （5）应付账款：直接材料预算； （6）期末未分配利润=期初未分配利润+本年净利润（预计利润表）－本年股利（现金预算） 【提示】假设没有计提任意盈余公积，由于“法定盈余公积”达到股本的50%时可以不再提取，所以盈余公积的余额保持不变。 |
考点归属：第17章
【考点归属班级】教材精讲班第135讲
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