2023年8月26日CPA考试已结束，学霸君特整理了本场真题考点，供大家参考！每年的考点都是“万变不离其宗”，希望大家好好利用！
考点：复制原理
(1)基本思想 | 构造一个股票和借款的适当组合，使得无论股价如何变动，投资组合的损益都与期权相同，则创建该投资组合的成本就是期权的价值。 |
(2)计算思路 | 以下计算以看涨期权为例： ①期权到期日价值 a.股价上行：Cu=Su-X b.股价下行：Cd=max（Sd-X，0） 其中：Su=S0×u；Sd=S0×d 式中： Cu表示股价上行时，期权的到期日价值；Cd表示股价下行时，期权的到期日价值。 Su表示股价上行时的股价；Sd表示股价下行时的股价。 S0表示股票现行价格； u表示股价上行乘数；d表示股价下行乘数。 |
(2)计算思路 | ②复制组合到期日价值（即卖股票还款） a.股价上行：H×Su-借款本利和 b.股价下行：H×Sd-借款本利和 ③创建等式 H×Su-借款本利和=Cu H×Sd-借款本利和=Cd 式中：H表示复制组合中股票的数量。 |
(2)计算思路 | ④计算公式 a.套期保值比率H=（Cu-Cd）/（Su-Sd） b.借款本金可以根据上述等式进行计算。 借款本金=（H×Sd-Cd）/（1+r） 式中：r表示无风险利率（注意是持有期利率）。 c.期权价值：复制组合的投资成本（即借款买股票） C0=H×S0-借款本金 式中：C0为看涨期权现行价格。 |
考点归属：第6章
【考点归属班级】教材精讲班第59讲考点
温馨提示：考试结束后，建议考生在考后尽快地进行估分，以免由于时间过久，忘记自己的考试答案，从而造成估分的误差！
👇👇下方扫码，进入注册会计师考试真题估分👇👇
学霸君也欢迎各位考生朋友在考后来233网校对对答案，讲讲试题。当然，如果你还记得部分试题的话，也可以添加学霸君微信ks233wx11将试题分享出来，233网校会及时安排老师进行直播讲解！
2023注册会计考试时间为8月25日-8月27日，为了让大家更好的了追踪考情，安排了八场直播带大家分析考后情况！
| 直击考题考点，考情轻松掌握 | |||
| 直播主题 | 直播时间 | 直播老师 | 直播预约 |
| 2023年注册会计《会计》首批考点直击 | 8月25日 12:00-12:30 | 江江老师 | 直播入口 |
| 2023年注册会计《税法+经济法》首批考点直击 | 8月25日 19:30-20:00 | 小熊老师 | 直播入口 |
| 2023年注册会计师《审计+财管》考后解析 | 8月26日 12:00-12:30 | 小熊老师 | 直播入口 |
| 2023年注册会计师《公司战略与风险管理》考后解析 | 8月26日 19:30-20:00 | 江江老师 | 直播入口 |
| 2023年注册会计师《会计》考后解析 | 8月27日 12:00-12:30 | 小颜老师 | 直播入口 |
| 2023年注册会计师《税法+经济法》考后解析 | 8月27日 19:30-20:00 | 珊珊老师 | 直播入口 |
| 对答案，估成绩！考后真题解题直播 | |||
| 直播主题 | 直播时间 | 直播老师 | 直播预约 |
| 2023注册会计师《会计》考后真题解析 | 8月底 | 刘春艳 | 直播入口 |
| 2023注册会计师《税法》考后真题解析 | 8月底 | 黄桂兰 | 直播入口 |
