2026年证券投资基金基础第七章重点：对冲基金投资策略分类

股票对冲策略

定义：古老的对冲基金类别。专注于股票市场，持有股票或其衍生品的多头和空头头寸。使用自下而上的方法。
细分策略：

（1）市场中性。
（2）基本面成长。
（3）基本面价值。用基本面分析来识别被低估的公司并买入。

（4）量化方向性。使用技术分析来识别被低估和高估的公司，并分别持有多头和空头头寸，通常也会根据预期的市场方向来调整多空净头寸的暴露。

（5）空头偏向。更关注被高估的股票，通常只有空头头寸，有时会使用一些多头对冲，但仍旧保持净空头。

（6）特定行业。利用管理人在某一行业的专业知识和经验来确定该行业的机会。

事件驱动策略

定义：事件驱动策略寻求从短期事件中获利。这些事件常常会涉及影响个别公司的行动，如并购重组。通常是“自下而上”的方法。

细分策略：

（1）并购套利。做多预期会被收购的公司股票，并在宣布并购时做空收购方的股票，期望从交易差价中获利。

（2）困境/重组。关注处于破产或在破产边缘的公司的证券。

（3）积极主义。试图获得公司董事会的代表权以影响其政策或方向。例如倡导进行资产或部门剥离、股票回购、管理层变动等。

相对价值策略

定义：相对价值基金寻求从相关证券之间的定价差异中获利。

细分策略：

（1）波动性。使用期权来做多或做空市场波动率，用基础资产或衍生品对相关风险进行动态对冲。

（2）固定收益类投资。专注于固定收益市场内的相对价值。

（3）固定收益-资产支持。此类策略专注于各种资产支持证券和抵押贷款支持证券之间的相对价值，利用不同资产支持证券之间的错误定价。

宏观策略

自上而下的策略，从受宏观经济变量趋势或事件影响的整体市场方向的观点中获利。