在套利指令中，“价差扩大”和“价差缩小”是判断套利盈利的关键指标。具体来说：
1、定义：
价差扩大：指两个相关联期货合约之间的价格差异变大。例如，近月合约价格上涨，远月合约价格下跌，导致价差变大。
价差缩小：指两个相关联期货合约之间的价格差异变小。例如，近月合约价格下跌，远月合约价格上涨，导致价差变小。
2、意义：
（1）买入套利（买近卖远）：
价差扩大：亏损。当价差扩大时，卖出近月合约的价格下跌，买入远月合约的价格上涨，导致价差扩大，从而产生亏损。
价差缩小：盈利。当价差缩小时，卖出近月合约的价格上涨，买入远月合约的价格下跌，从而获得价差缩小的收益。
（2）卖出套利（卖近买远）：
价差扩大：盈利。当价差扩大时，买入近月合约的价格上涨，卖出远月合约的价格下跌，从而获得价差扩大的收益。
价差缩小：亏损。当价差缩小时，买入近月合约的价格下跌，卖出远月合约的价格上涨，导致价差缩小，从而产生亏损。
3、实例分析：
（1）买入套利：
初始价差：假设近月合约价格为100元/吨，远月合约价格为110元/吨，初始价差为-10元/吨。
价差扩大：如果近月合约价格上涨至105元/吨，远月合约价格下跌至105元/吨，新的价差为0元/吨，价差从-10元/吨扩大到0元/吨，盈利10元/吨。
价差缩小：如果近月合约价格下跌至95元/吨，远月合约价格上涨至115元/吨，新的价差为-20元/吨，价差从-10元/吨缩小到-20元/吨，亏损10元/吨。
（2）卖出套利：
初始价差：假设近月合约价格为100元/吨，远月合约价格为110元/吨，初始价差为-10元/吨。
价差扩大：如果近月合约价格下跌至95元/吨，远月合约价格上涨至115元/吨，新的价差为-20元/吨，价差从-10元/吨扩大到-20元/吨，亏损10元/吨。
价差缩小：如果近月合约价格上涨至105元/吨，远月合约价格下跌至105元/吨，新的价差为0元/吨，价差从-10元/吨缩小到0元/吨，盈利10元/吨。
4、总结：
（1）买入套利（买近卖远）：
价差扩大：盈利
价差缩小：亏损
（2）卖出套利（卖近买远）：
价差扩大：亏损
价差缩小：盈利
5、实际操作中的注意事项：
市场分析：深入分析市场趋势和价差的历史数据，选择合适的套利机会。了解季节性因素、供需关系和宏观经济因素对价差的影响。
设定合理的价差范围：根据历史数据和市场分析，设定一个合理的价差范围，确保在该范围内进行交易可以获得预期利润。
实时监控：使用专业的交易软件或工具，持续监控两个合约之间的价差变化，及时调整交易策略。
设置预警系统：设置价差预警系统，当价差达到预设值时自动提醒，以便及时采取行动。
风险管理：设置合理的止损点，防止因价差大幅偏离预期而造成损失。合理分配资金，避免过度杠杆化。
同步成交：确保买入和卖出的两个合约能够同时成交，避免因成交时间不同导致的价差偏差。可以使用交易所提供的套利指令或组合指令来实现同步成交。
