在《期货投资分析》的风险识别章节中，操作风险（运行风险）是一个极易被忽视却破坏力极强的考点。它是指由不当或失效的内部控制过程、人员和系统以及外部事件造成损失的可能性。与市场风险不同，操作风险的识别通常在公司层面或者部门层面进行，与单个衍生品的联系并不紧密，少有从产品层面进行识别。
识别操作风险的关键，在于深入理解衍生品业务开展的流程。从内部控制流程上看，衍生品业务涉及交易账户的操作、交易资金的调拨、交易记录的保存以及各个权限设置等。这些不同的流程需要特定的权限，而且相互之间应该有明确的隔离。如果在权限上没有明确的划分和隔离，就有可能出现交易员出于私利而扭曲真实信息并导致风险被掩盖，从而引发严重的操作风险。
此外，从交易系统上看，公司内部的交易系统、估值系统、风控系统以及财务系统等各个信息技术板块之间，都有可能因为信息系统被破坏而导致衍生品业务运行面临风险。以国内某券商ETF套利“乌龙指”事件为例，其操作风险不仅体现为套利计算程序存在调用错误和额度控制失效，更暴露出其在内控制度上未将量化交易部门的风控纳入公司整体风控体系，技术系统和交易控制缺乏有效管理。因此，考生在备考时，必须牢记通过内部控制流程、机构、职责的科学设置，来实现操作风险的有效管理，确保各系统板块的安全与独立。
科目：期货投资分析
考点：操作风险
