在证券投资基金的投资组合管理中，风险管理是核心环节之一。根据资本市场理论，投资组合的总风险可以划分为系统性风险和非系统性风险两部分。理解这两者的区别，是科学构建投资组合的前提。
非系统性风险，又称特定风险或可分散风险，是指由特定公司或行业的微观因素引起的风险，如公司管理层变动、产品研发失败或行业政策微调等。这类风险具有独特性和局部性。当投资者将资金分散投资于相关性较低甚至负相关的多种资产时，单一资产的负面波动可以被其他资产的正面表现所抵消。因此，通过充分的多元化资产配置，非系统性风险可以被有效分散甚至完全消除。
然而，系统性风险，又称市场风险或不可分散风险，是由宏观经济周期、货币政策、通货膨胀、地缘政治等全局性因素引发的。这类风险对市场上所有资产都会产生普遍影响。例如，当央行大幅加息或爆发全球性金融危机时，绝大多数资产的价格都会下跌。由于所有资产同向波动，无论投资者如何增加投资组合中的资产数量，都无法通过分散投资来消除系统性风险。
综上所述，分散投资只能帮助投资者剔除非系统性风险，而无法规避市场整体的系统性波动。在实际的基金运作中，基金经理通过精选个券和分散配置来消除非系统性风险，同时利用衍生工具或调整大类资产比例来主动管理系统性风险，从而力求在风险与收益之间找到最佳平衡点。
科目：证券投资基金基础知识
考点：四、系统性风险和非系统性风险
