在《证券投资基金基础知识》的主动投资概述中，许多初学者容易对“风险”和“偏离”产生误解。事实上，在主动管理策略中，主动风险（Active Risk）并非传统意义上的贬义词。主动风险实际上就是我们在被动投资中提到的跟踪误差，两者的计算方法完全一致。它主要用于衡量主动收益的波动性，直观地表明了基金经理在追求超额收益的过程中，投资组合的实际业绩与业绩比较基准之间可能出现多大程度的偏离。没有主动风险，就意味着完全复制基准，也就失去了主动管理的意义。
与此同时，这种偏离必须是建立在科学合理的业绩比较基准之上的。业绩比较基准不仅是事后考核基金业绩的标尺，更是事前投资经理进行组合构建的出发点和参照系。主动型基金在选定基准时，必须充分考量自身的投资目标和投资风格。投资目标决定了基金可投资产的大类类别（例如股票与债券的配置比例），而投资风格则决定了具体证券的选择范围。如果基准不能尽可能体现这些特征，那么计算出的主动收益和主动风险将失去参考价值。
此外，基金经理在组合配置上对基准进行的调整，即所谓的“偏离”，是一个中性的专业术语。它指的是有意识地与基准指数构成差异化配置以追求超额收益，绝非操作上的“错误”或“背离”，并且这种偏离必须严格控制在基金合同允许的范围内。通常，我们将投资组合的实际收益与基准收益之差定义为主动收益（Active Return），它既可能为正也可能为负。只有深刻理解主动收益与主动风险的辩证关系，以及基准选择的重要性，才能真正掌握主动投资的核心逻辑。
科目：证券投资基金基础知识
考点：一、主动投资概述
