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冲刺提分！2026年5月期货基础知识第八章精选试题

来源:233网校 2026-05-13 00:00:42

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1、英国最具代表性的股价指数是()。

A.金融时报30指数

B.金融时报50指数

C.金融时报100指数

D.金融时报500指数

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参考答案：C

参考解析：伦敦金融时报100指数是英国最具代表性的股价指数，该指数自1981年1月3日起编制并公布。

2、以下不影响沪深300股指期货理论价格的是( )。

A.成分股股息率

B.沪深300指数的历史波动率

C.期货合约剩余期限

D.沪深300指数现货价格

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参考答案：B

参考解析：历史波动率不影响沪深300股指期货持有成本理论价格，所以选B。
股指期货理论价格的计算公式可表示为：
F(t,T) =S(t) +S(t) • (r-d) • (T-t)/365
= S(t)[l +(r-d) - (T-t)/365]
其中：t为所需计算的各项内容的时间变量；T代表交割时间；T-t就是t时刻至交割时的时间长度，通常以天为计算单位，而如果用1年的365天去除，(T-t）/365的单位显然就是年了； S(t)为t时刻的现货指数； F (t, T)表示T时交割的期货合约在t时的理论价格(以指数表示)；r 为年利息率；d为年指数股息率。

3、某一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应，其当前市场价值为75万港元，且预计一个月后可收到5000港元现金红利。此时，市场利率为6%，恒生指数为15000点，三个月后交割的恒指期货为15200点。交易者认为存在期现套利机会，在买进该股票组合的同时，卖出1张恒指期货合约。三个月后，市场价格回归理性。该交易者将恒指期货头寸平仓，同时将一揽子股票组合对冲，则该笔交易（）港元。（恒指期货合约的乘数为50港元，不考虑交易费用）

A.盈利3800

B.亏损7600

C.盈利7600

D.亏损3800

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参考答案：A

参考解析：75万港元相当于750000÷50＝15000（点）；
利息为15000×6%×3÷12＝225（点）；
红利5000港元相当于5000÷50＝100（点），再计剩余两个月的利息为100×6%×2÷12＝1（点），本利和共计为101点；
净持有成本为225－101＝124（点）；
3个月后的恒指期货合约的合理价格应为15000＋124＝15124（点）。
而3个月后交割的恒指期货为15200点＞15124点，存在期价高估，应该在买进相应的股票组合的同时，卖出1张恒指期货合约，3个月后再分别对冲、平仓。
该笔交易盈利正是实际期价与理论期价之差（15200－15124）×50＝3800（港元）。

4、用股指期货进行的套期保值多数是交叉套期保值。（）

A.正确

B.错误

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参考答案：A

参考解析：用股指期货进行的套期保值多数是交叉套期保值。故本题答案为A。

5、沪深300股指期货的交割方式为( )

A.实物交割

B.滚动交割

C.现金交割

D.现金和实物混合交割

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参考答案：C

参考解析：指数期货没有实际交割的资产，指数是由多种股票组成的组合；合约到期时，不可能将所有标的股票拿来交割，故而只能采用现金交割。沪深300股指期货合约的相关规定是：股指期货合约采用现金交割方式。

6、9月1日，沪深300指数为5200点，12月到期的沪深300指数期货合约为5400点，某证券投资基金持有的股票合现值为3．24亿元，与沪深300指数的B系数为0．9，该基金经理担心股票市场下跌，卖出12月到期的沪深300指数期货合约为其股票组合进行保值，该基金应卖出（）手股指期货合约。

A.222

B.180

C.200

D.202

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参考答案：B

参考解析：股指期货套期保值时，买卖期货合约数量=现货总价值／(期货指数点×每点乘数)×B=324000000／(5400×300)×0．9=180(手)。

7、以下关于单个股票的β系数的描述，正确的有()

A.如果B系数大于1，说明股价的波动高于以指数，衡量的整个市场的波动

B.如果B系数大于1，说明股价的波动低于以指数衡，衡量的整个市场的波动

C.如果B系数小于1，说明股价的波动低于以指数，衡量的整个市场的波动

D.如果B系数小于1，说明股价的波动高于以指数，衡量的整个市场的波动

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参考答案：A,C

参考解析：对于单个股票，如果β系数等于1，则表明股票收益率的增减幅度与指数收益率的增减幅度保持一致。当β系数大于1时，说明股票的波动或风险程度高于以指数衡量的整个市场。而当β系数小于1时，说明股票的波动或风险程度低于以指数衡量的整个市场。AC正确，BD错误。

8、下列关于股票指数说法正确的是( )。

A.反映一种股票的价格

B.反映一组股票的价格的最高值

C.可以用算数平均法来计算股指

D.通常将某一既定的整数作为基期的股票指数

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参考答案：C,D

参考解析：股票指数是反映和衡量所选择的一组股票的价格的平均变动的指标。通常的计算方法有三种：算术平均法、加权平均法和几何平均法。在此基础上，确定一个基期日，并将某一既定的整数（如10、50、100等）定为该基期的股票指数。

9、股指期货合约的理论价格由( )共同决定。

A.标的股指的现货价格

B.收益率

C.无风险利率

D.历史价格

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参考答案：A,B,C

参考解析：股指期货合约的理论价格由其标的股指的现货价格、收益率和无风险利率共同决定。故本题答案为ABC。
D选项，历史价格记录了过去某段时间内市场价格的变化情况，但对未来价格没有直接预测作用，因此不包括在内。

10、以下关于股指期现套利的描述，正确的是（）。

A.当期货价格高估时，可进行正向套利

B.当期货价格等于期货理论价格时，套利者可以获取套利利润

C.其他条件相同的情况下，交易成本越大，无套利区间越大

D.套利交易可以促进期货指数与现货指数的差额保持在合理水平

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参考答案：A,C,D

参考解析：选项A正确，当存在期价高估时，交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为正向套利；
选项C正确，在其他条件相同的情况下，交易成本越大，无套利区间越大；
选项D正确，套利交易可以促进期货指数与现货指数的差额保持在合理水平；
选项B错误，只有当实际的股指期货价格高于或者低于理论价格时，套利机会才有可能出现。
故本题答案为A、C、D。

11、关于股指期货套期保值的说法，正确的有（）。

A.既能增加收益，又能降低风险

B.能够对冲系统性风险

C.只对担心股市下跌的投资者适用

D.对担心股市上涨或下跌的投资者都适用

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参考答案：B,D

参考解析：股指期货可用于套期保值，以降低投资组合的系统性风险。它不仅可以对现货指数进行套期保值，而且可以对单只股票或特定的股票组合进行套期保值。股指期货套期保值分为股指期货买入套期保值和股指期货卖出套期保值，前者是为了回避股票市场价格上涨的风险，后者是为了回避股票市场价格下跌的风险。

12、沪深300现货指数为3000点，市场年利率为5％，年指数股息率为1％，三个月后交割的沪深300股指数期货合约的理论价格为( )点。

A.3029．59

B.3045

C.3180

D.3120

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参考答案：A

参考解析：理论价格=S(t)[1+(r-d)×(T-t)／365]=3000×[1+(5％-1％)×90／365]=3029．59(点)。

13、股指期货只能采用现金交割方式。（）

A.错

B.对

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参考答案：对

参考解析：指数期货没有实际交割的资产，指数是由多种股票组成的组合；合约到期时，不可能将所有标的股票拿来交割，故而只能采用现金交割。

14、不同股票市场有不同的股票指数，同一股票市场基本上只有一个股票指数。（）

A.错

B.对

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参考答案：错

参考解析：股票指数是衡量和反映所选择的一组股票的价格变动指标。不同股票市场有不同的股票指数，同一股票市场也可以有多个股票指数。

15、股票组合的β系数等于构成组合的股票的β系数的算术平均值。（）

A.错

B.对

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参考答案：错

参考解析：股票组合的β系数=X1β1+X2β2+…+Xnβn，其中xi(x1+x2+…+Xn=1)表示第i个股票的资金比例，β1为第i个股票的β系数。该公式表明，股票组合的β系数是各组股票β系数的加权平均值。

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