利率期货的核心标的是什么?为什么说利率期货是金融市场重要的风险管理工具?
答:利率期货的核心标的是利率敏感型金融工具的价格或利率水平,包括短期资金利率(如隔夜拆借利率)、中长期债券(如国债)等。根据教材分类,利率期货本质上是对利率变动导致的金融资产价格波动进行对冲的工具。
其作为风险管理工具的重要性体现在:一是帮助金融机构(如银行、保险公司)对冲利率风险,例如银行持有大量固定利率贷款,若市场利率上升,贷款相对吸引力下降,通过卖出利率期货(如国债期货)可对冲资产贬值风险;二是为投资者提供利率方向的投机与套利渠道,通过预判利率走势获取收益;三是促进利率市场化,利率期货价格反映市场对未来利率的预期,为货币政策制定提供参考。
例如,国债期货的价格与市场利率呈反向变动,当预期利率上升时,国债现货价格下跌,投资者可卖出国债期货对冲现货亏损,实现风险转移。