问:短期利率期货与中长期利率期货的主要区别是什么?各自的典型合约有哪些?
答:短期利率期货与中长期利率期货的区别主要体现在标的期限、报价方式及合约设计上。短期利率期货的标的是期限在 1 年以内的利率工具,如 3 个月期欧洲美元存款利率、3 个月期银行间拆借利率(LIBOR)等,合约到期时通常以现金交割,报价采用 “100 - 利率” 的指数形式(如利率为 2%,报价为 98.00)。
中长期利率期货的标的是期限在 1 年以上的债券,如国债、市政债券等,合约标的通常为虚拟标准债券(如美国 10 年期国债期货),实际交割时可选择符合一定条件的现货债券替代,报价以债券面值的百分比表示(保留小数点后两位)。
典型合约方面,短期利率期货包括 CME 的 3 个月欧洲美元期货、伦敦国际金融期货交易所(LIFFE)的 3 个月英镑 LIBOR 期货;中长期利率期货包括 CME 的 10 年期美国国债期货、中国金融期货交易所的 2 年期、5 年期、10 年期国债期货。