在工程项目的财务和经济分析过程中，净现值（Net Present Value, NPV）是一个关键指标。它通过将未来各期的现金流入和流出折现到当前时点，来评估一个项目是否值得投资。净现值计算公式为：
NPV = ∑ (CIt / (1 + r)^t) - ∑ (COt / (1 + r)^t)
其中，CIt 表示第 t 年的现金流入，COt 表示第 t 年的现金流出，r 是折现率，t 是时间。
净现值的应用主要体现在以下几个方面：
项目可行性评估：当净现值大于零时，表明项目能够带来正收益；反之，则可能不值得投资。
方案比较选择：面对多个备选方案时，可通过计算各自的净现值来进行对比，选择最优解。
风险管理：通过对不同折现率下净现值变化情况的分析，可以更好地理解项目对利率变动的敏感程度，从而采取相应措施降低风险。
案例分析：假设某建筑公司计划投资建设一座商业综合体。预计该项目将在未来五年内每年产生500万元净利润，并且初期需要投入2000万元。如果采用8%作为折现率，则该项目的净现值为正数，说明从财务角度来看是可行的。
总之，正确理解和运用净现值对于提高投资效率、规避潜在风险具有重要意义。监理工程师在进行目标控制工作时，应该充分利用这一工具，为业主提供科学合理的建议。
科目：目标控制（土木建筑）
考点：净现值
1、假定某投资项目的现金流量如表(表3-16)，基准收益率为10％，则项目的财务净现值为（ ）万元。
A.48.14
B.76.24
C.83.87
D.111.97
参考答案：D
参考解析：NPV=F1（1+i）-1+F2（1+i）-2+F3（1+i）-3+F4（1+i）-4-F5（1+i）-5+F6（1+i）-6
=-400/（1+10％）+100/（1+10％）2+150/（1+10％）3+150/（1+10％）4+150/（1+10％）5+150/（1+10％）6
=111.97万元；
2、已知某技术方案的净现金流量(见下表)。若ic=10％，则该技术方案的净现值为( )万元。
A.1399.56
B.1426.83
C.1034.27
D.1095.25
参考答案：D
参考解析：
术方案的净现值=-300×(1+10％)-1-200×(1+10％)-2+300×(1+10％)-3+700×(1+10％)-4+700×(1+10％)-5+700×(1+10％)-6=-272．73-165．29+225．39+478．11+434．64+395．13=1095．25万元。
3、某常规投资项目现金流量如下表。设基准收益率为8％，通过计算净现值，可得到的结论是（）。
A.净现值为-37.26万元，方案不可行
B.净现值为-10.83万元，方案不可行
C.净现值为13.64万元，方案可行
D.净现值为18.57万元，方案可行
参考答案：B
参考解析：该方案净现金流量见下表：
净现值计算公式为：
则净现值=-370-300×（1+8％）-1+400×（1+8％）-2+0+400×（1+8％）-4=-10.83万元<0，方案不可行。
4、某项目建设期2年，计算期8年，总投资为1100万元，全部为自有资金投入，计算期现金流量如下表，基准收益率5%。关于该项目财务分析的说法，正确的有（ ）。
A.运营期第3年的资本金净利润率为18.2%
B.项目总投资收益率高于资本金净利润率
C.项目静态投资回收期为8年
D.项目内部收益率小于5%
E.项目财务净现值小于0
参考答案：B,C,D,E
参考解析：选项A错误，根据题意无法得知净利润为多少。
选项B正确，总投资为1100万元，全部为自有资金投入，因此资本金=总投资，总投资收益率=项目达到设计生产能力后正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润/项目总投资；资本金净利润率=项目达到设计生产能力后正常年份的净利润或运营期内年平均净利润/项目资本金，因为年息税前利润大于净利润，故项目总投资收益率高于资本金净利润率。
选项C正确，第8年的累计净现金流=-400-700+100+200+200+200+200+200=0，因此项目静态投资回收期为8年。
选项D、E正确，净现值=－400/（1+5%）-700/（1+5%）2+100/（1+5%）3+200/（1+5%）4+200/（1+5%）5+200/（1+5%）6+200/（1+5%）7+200/（1+5%）8=－181.48＜0。当基准收益率为5%时，净现值小于零，显然当净现值为0时对应的收益率小于5%，即项目内部收益率小于5%。
5、下列有关NPV和IRR特点的描述，正确的有（ ）。
A.NPV考虑了资金的时间价值
B.NPV没有全面考虑项目整个计算期内的经济状况
C.NPV判断直观，无需以明确基准收益率为基础
D.对于非常规现金流量，其内部收益率的存在可能不唯一
E.任何现金流量，都存在内部收益率
参考答案：A,D
参考解析：选项A正确，选项BC错误，净现值NPV指标考虑了资金的时间价值，并全面考虑了项目在整个计算期内的经济状况；经济意义明确直观，能够直接以金额表示项目的盈利水平；判断直观。净现值指标的不足是，必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较困难的；而且在互斥方案评价时，净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分析期限，才能进行方案比选。此外，净现值不能反映项目投资中单位投资的使用效率，不能直接说明在项目运营期各年的经营成果。
选项D正确，选项E错误，内部收益率IRR指标考虑了资金的时间价值以及项目在整个计算期内的经济状况；能够直接衡量项目未回收投资的收益率；不需要事先确定一个基准收益率。内部收益率指标的不足是，需要计算大量与项目有关的数据，计算比较麻烦；对于具有非常规现金流量的项目，其内部收益率往往不是唯一的，在某些情况下甚至不存在。
6、下列关于基准收益率表述中，正确的有（ ）。
A.基准收益率是投资资金应当获得的最低盈利率水平
B.基准收益率的确定一般以行业的平均收益率为基础，同时综合考虑资金成本、投资风险、通货膨胀以及资金限制等影响因素
C.基准收益率不考虑通货膨胀因素
D.非政府项目，企业应使用由国家组织测定并发布的行业基准收益率
E.资金成本和机会成本是确定基准收益率的基础
参考答案：A,B,E
参考解析：基准收益率也称基准折现率，是企业、行业或投资者以动态的观点所确定的、可接受的方案最低标准的收益水平。它表明投资决策者对项目资金时间价值的估价，是投资资金应当获得的最低盈利率水平，是评价和判断项目在经济上是否可行的依据。
基准收益率的确定一般以行业的平均收益率为基础，同时综合考虑资金成本、投资风险、通货膨胀以及资金限制等影响因素。对于政府投资项目，进行经济评价时使用的基准收益率是由国家组织测定并发布的行业基准收益率；非政府投资项目，可由投资者自行确定基准收益率。资金成本和机会成本是确定基准收益率的基础，投资风险和通货膨胀是确定基准收益率必须考虑的影响因素。
