在基金从业《证券投资基金基础知识》的现代投资组合理论中，均值-方差模型是马科维茨提出的核心理论框架。该模型通过量化收益与风险，帮助投资者寻找最优资产配置。其中，期望（均值）作为衡量资产取值平均水平的关键指标，在金融领域通常被用于评估投资的长期平均回报率。
对于单一资产期望收益率的测算，主要分为两种情形。当未来经济情景及对应概率已知时，期望值是对所有可能取值按照其概率加权后得到的平均值。例如，某产品在经济上行、平稳、下行三种情景下的收益率分别为10%、8%、3%，对应概率为10%、50%、40%，则其期望收益率E(r) = 10%×10% + 50%×8% + 40%×3% = 6.2%。而当资产收益率的概率分布未知时，投资者可以通过抽取历史交易数据，计算样本均值来估计期望值，如选取过去10个交易日的收益率求算术平均，以此作为预期收益的估计值。
在实际的基金管理中，基金经理往往持有多种资产。此时，如何高效计算整个组合的收益？这里需要利用随机变量期望的线性性质。根据该性质，按比例分配资金构造的资产组合的总体期望收益率，等于组合内各项单一资产期望收益率与其对应投资权重的乘积之和。这一线性计算法则极大地简化了复杂投资组合的收益测算过程。
掌握均值-方差模型中的期望计算，不仅是应对基金从业考试中各类计算题的必备技能，更是后续深入理解方差、协方差以及构建有效前沿和最优投资组合的坚实理论基础。考生需熟练运用上述公式，做到举一反三。
科目：证券投资基金基础知识
考点：二、均值一方差模型简述
