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期货从业《期货基础知识》考点归纳:外汇期权

来源:233网校 2020年11月3日

本节主要内容是期货从业《期货基础知识》第七章第四节外汇期权。自学效率低?进度慢?跟着王佳荣老师学习:免费试听期货从业各科约20%视频课程>>

1、外汇期权指交易买方向卖方支付一定费用后,所获得的在未来约定日期或一定时间内,按照约定汇率可以买进或者卖出一定数量外汇资产的选择权。

2、外汇期权按不同标准可分为不同种类:

(1)按期权持有者的交易目的划分,可分为买人期权(看涨期权)和卖出期权(看跌期权)。

(2)按产生期权合约的原生金融产品划分,可分为现汇期权(又称之为货币期权)和外汇期货期权。现汇期权是以外汇现货为期权合约的基础资产;外汇期货期权是以外汇期货合约为期权合约的基础资产。

(3)按期权持有者可行使交割权利的时间可分为欧式期权和美式期权。其中,欧式期权是指期权的持有者只能在期权到期日当天决定执行或不执行期权合约;美式期权是指期权持有者可以在期权到期日以前的任何一个工作日选择执行或不执行期权合约。因此,美式期权比欧式期权的灵活性更大,期权费也更高一些

3、外汇期权价格的影响因素:

(1)期权的执行价格与市场即期汇率。对于看涨期权而言,执行价格越高,买方盈利的可能性越小,期权价格越低。对于看跌期权而言,执行价格越高,买方盈利的可能性越大,期权价格越高。即期汇率上升,看涨期权的内在价值上升,期权费升高,而看跌期权的内在价值却下跌,期权费变小。

(2)到期期限(距到期日之间的天数)。到期限越长,汇率变化的不确定性越大,增加了外汇期权的时间价值,期权的价格也随之增加。

(3)预期汇率波动率大小。汇率的波动性越大,期权持有人获利的可能性越大.期权出售者承担的风险就越大,期权价格越高;反之,汇率的波动性越小,期权价格越低。

 (4)国内外利率水平

4、外汇期货期权与货币期权的区别在于执行外汇期货期权时,买方获得或交付的标的资产是外汇期货合约,而不是货币本身。

习题练习

1、某交易商以无本金交割外汇远期(NDF)的方式购入6个月的美元兑人民币远期合约,价值100万美元,约定美元对人民币的远期汇率为6.2000。假设6个月后美元兑人民币的即期汇率变为6.2090,则交割时该交易商()。

A. 获得1450美元

B. 支付1452美元

C. 支付1450美元

D. 获得1452美元

参考答案:A
参考解析:根据题意,汇率上升,说明该交易商的NDF头寸已经产生利润。所以交割时该交易商应获利:[(6.2090-6.2000)×1000000/6.2090≈1450(美元)。

2、某生产商为对冲其原材料价格的大幅上涨风险,最适宜采取()策略。

A. 卖出看涨期权

B. 卖出看跌期权

C. 买进看涨期权

D. 买进看跌期权

参考答案:C
参考解析:看涨期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的期权费后,便拥有了在合约有效期内或特定时间,按执行价格向期权卖方买入一定数量标的物的权利,但不负有必须买进的义务。看涨期权买方预期标的物市场价格上涨而买入买权。标的物市场价格上涨越多,买方行权可能性越大,行权买入标的物后获取收益的可能性越大、获利可能越多。

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