在金融衍生品定价中，无套利原则是一个至关重要的概念。根据无套利原则，在有效的金融市场中不存在无风险套利机会。如果两种金融资产未来任意时点的现金流完全相同（称为互为复制），则当前的价格必然相同。若两项互为复制的资产的价格存在差异，则出现套利机会，投资者可以通过“买低卖高”的方式获取无风险收益。
假设投资者希望在T时刻获得1单位资产。为达到该投资目标，可以采用以下两种资产组合方式：
资产组合A：通过远期合约，持有远期价格为F0的1单位标的资产多头头寸，同时将额度为F0e^(-rT)的资金按照无风险利率r贷出（在T时刻将收回F0）。该组合可以在期末时以F0的现金买入资产，到期时组合价值为ST。
资产组合B：购买1单位标的资产S0，持有至T时刻，组合到期价值为ST。
在到期日T，不论标的资产价格如何，资产组合A中的合约交割，获得1单位标的资产，该结果和组合产品B相同。依据无套利定价思想，如果两个资产组合在期末的时候价值一定相等，那么它们在期初的价值也应该相等，否则就存在套利机会。
期初时，A组合的价值为0 + F0e^(-rT)，B组合的价值为S0。由此可以得到远期和期货的无套利定价公式：
F0 = S0e^(rT)
这个公式是无套利定价的核心，确保了远期或期货合约的价格不会偏离其理论值太远，从而避免了套利机会的出现。通过理解和应用这一原则，投资者可以更好地评估和管理远期与期货合约的风险和收益。
科目：期货投资分析
考点：无套利原则
