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证券分析师:影响债券评级的财务指标及计算

来源:233网校 2019年8月21日

债券从不同的标准来看,种类众多,证券分析师第九章在考试中所占比例在10%到15%之间,要求考生对不同的债券估价公式要熟悉。并且要会计算债券收益率,计算部分主要在第二节债券定价。

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一、收藏知识结构图,自我检测

债券评级.png

二、学习笔记

1、信用利差的概念、影响因素及其计算

概念:信用利差市值除了信用评级不同外,其余条件全部相同两种债券收益率的差额。

影响因素:宏观经济形势;市场流动性;股市波动性。

计算:信用利差=贷款或证券收益-相应的无风险证券的收益

2、信用利差和信用评级的关系

信用评级作为信用风险的表现形式,其变动能够影响债券的定价,从而影响债券的信用利差水平,这种影响是通过投资者对资产的风险收益特征的态度变化实现的,即通过风险偏好的调整实现的。如果将信用评级作为单独的变量,可以用它来解释信用利差的变动。

3、常见的影响债券评级的财务指标及计算

收益性销售额盈利率=折旧付利之前的盈利/销售额×100%
长期资本付利前盈利率=付利完税前的盈利额/长期资本×100%
=付利完税前的盈利额/(长期债务+优先股东持有份额+权益账户)×100%
利息支付能力=付利前盈利额/利息支付额
财务构成资本化比率=长期债务/(长期债务+优先股东份额+权益账户)×100%
有息负债比率=(短期债务+长期债务)/(短期债务+长期债务+优先股股东份额+权益账户)×100%
负债比率=总负债/(权益账户-无形资产)×100%
财务弹性 资金流量比率=折旧前盈利/长期债务余额×100%
流动比率=流动资产/流动负债×100%
周转资本率=(流动资产-流动负债)/长期债务余额×100%
销售债务周转率=销售额/债券×100%
清算价值清算资产=纯资产/长期债务余额×100%

三、真题演练,现在开始做

1、反映财务弹性的指标是()。

A.全部资产现金回收率

B.现金股利保障倍数

C.现金流动负债比

D.现金到期债务比

参考答案:B

【233网校解析】反映财务弹性的指标有:资金流量比率、流动比率、周转资本率、销售债务周转率。

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