在一级建造师《建设工程经济》的考试中，资本结构的优化是一个高频且重要的考点。企业在面临多种筹资方式（如债务筹资和权益筹资）时，需要选择最优的资本结构。其中，每股收益无差别点法是最常用的分析方法之一。
一、什么是每股收益无差别点法？
每股收益无差别点法，是指通过计算不同筹资方式下每股收益（EPS）相等时的息税前利润（EBIT），来判断和选择筹资方案的方法。当预期的息税前利润大于无差别点时，应选择财务杠杆效应较大的筹资方式（如债务筹资）；反之，则选择财务杠杆效应较小的筹资方式（如权益筹资）。
二、计算步骤与应用
1. 列出不同筹资方案下的每股收益计算公式。
2. 令两个方案的每股收益相等，解方程求出无差别点的息税前利润。
3. 将企业预期的息税前利润与无差别点进行比较，做出决策。
三、该方法的局限性
虽然每股收益无差别点法计算简便、易于理解，但它在实际应用中存在明显的缺点：没有考虑不同筹资方式带来的财务风险差异。债务筹资虽然能提高每股收益，但也会增加企业的财务风险和破产风险。因此，在实际的资本结构优化决策中，企业还应结合平均资本成本比较法和公司价值分析法，综合考量风险与收益，以实现企业价值最大化的最终目标。
掌握这一考点，不仅能帮助大家在考试中顺利拿分，更能为实际工程项目中的财务决策提供理论支撑。
科目：建设工程经济
考点：11.4.3 资本结构的优化
1、关于企业最优资本结构的说法，正确的是()。
A.最优资本结构是使企业价值最大化，同时资金成本低的资本结构
B.最优资本结构是使股东每股收益最大的资本结构
C.最优资本结构是使债务资金最大的资本结构，因为债务资金越多抵税作用越明显
D.最优资本结构是使债务资金最小的资本结构，因为债务资金越少，企业面临的财务风险越小
参考答案：A
参考解析：A选项正确，B选项错误，企业最优的资本结构应当是使企业的价值最大化，同时，资金成本也是最低的资本结构，而不一定是每股收益最大的资本结构。
C选项错误，债务资金比例超过一定限度时，企业债务资金越多，面临的财务风险就越大，企业的价值也会降低。因此，要保证企业价值最大化就必须使资本结构保持最佳水平。
D选项错误，由于债务利息较低且可以抵减企业所得税，债务资金越多，抵税作用越明显，每股收益越大，企业的价值也就越大。
D选项错误，由于债务利息较低且可以抵减企业所得税，债务资金越多，抵税作用越明显，每股收益越大，企业的价值也就越大。
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