在证券投资基金基础知识的学习中，第九章“投资组合管理”是重中之重。其中，现代投资组合理论与资本市场理论的发展概述是理解整个投资管理体系的基石。那么，这一理论体系是如何起源并逐步演进的呢？
一、现代投资组合理论的诞生
1952年，哈里·马科维茨（Harry Markowitz）发表了题为《投资组合选择》的论文，这标志着现代投资组合理论（MPT）的正式诞生。马科维茨首次将数学的均值-方差模型引入投资分析，提出投资者不仅关注资产的预期收益率，还必须关注其风险（即方差或标准差）。他强调，通过将具有不同相关性的资产进行组合，可以在不降低预期收益的前提下有效分散非系统性风险，这就是著名的“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”的数学化表达。
二、资本市场理论的演进
在马科维茨理论的基础上，资本市场理论迎来了蓬勃发展：
1. 资本资产定价模型（CAPM）：1960年代，威廉·夏普（William Sharpe）、约翰·林特纳（John Lintner）等人在MPT的基础上引入了无风险资产，提出了CAPM模型。该模型揭示了资产的预期收益率与其系统性风险（Beta系数）之间的线性关系，为资产定价提供了标准工具。
2. 套利定价理论（APT）：1976年，斯蒂芬·罗斯（Stephen Ross）提出了APT理论。与CAPM的单因素模型不同，APT认为资产的收益率受多个宏观经济因素的共同影响，进一步完善了多因素资产定价框架。
3. 有效市场假说（EMH）：尤金·法玛（Eugene Fama）提出的有效市场假说，探讨了信息在资产价格中的反映程度，将市场分为弱有效、半强有效和强有效三种形态，为被动投资与主动投资的争论提供了理论依据。
综上所述，从马科维茨的均值-方差模型到CAPM、APT及EMH，现代投资组合理论与资本市场理论经历了一个从微观资产组合构建到宏观市场定价机制的完整演进过程。掌握这些理论的发展脉络，对于基金从业人员深入理解投资策略、风险管理及业绩评价具有不可替代的重要作用。
科目：证券投资基金基础知识
考点：一、现代投资组合理论与资本市场理论发展概述
