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期货从业《期货基础知识》考点归纳:其他利率类衍生品

来源:233网校 2020年11月9日

本节主要内容是期货从业《期货基础知识》第八章第三节其他利率类衍生品。自学效率低?进度慢?跟着王佳荣老师学习:免费试听期货从业各科约20%视频课程>>

1、远期利率协议是远期合约的一种,是指买卖双方同意从未来某一时刻开始的某一特定期限内按照协议借贷一定数额以特定货币表示的名义本金的协议。

2、利率期权是指以利率类金融工具为期权标的物的期权合约。利率期权的标的物一般是利率和与利率挂钩的产品,包括国债、存单等。

3、目前,场外利率期权交易主要通过交易双方签订主协议的方式来确认双方的权利和义务。

4、利率上限(期权)协议又称“利率封顶”,通常与利率互换组合,指期权的买方支付权利金,与期权的卖方达成一个协议,该协议中指定某一种市场参考利率,同时确定一个利率上限水平。

5、利率下限(期权)协议又称“利率封底,与利率上限(期权)协议相反,期权买方在市场参考利率低于下限利率时可取得低于下限利率的差额。利用利率上限(期权)协议可以防范利率下降的风险。

6、利率互换是指交易双方约定在未来一定期限内,根据同种货币的名义本金交换现金流,其中一方的现金流按事先确定的某一浮动利率计算,另一方的现金流则按固定利率计算。

利率互换的常见期限有l年、2年、3年、4年、5年、7年与10年,30年和50年的互换也时有发生。

习题练习

1、为规避利率风险,获得期望的融资形式,交易双方可()。

A. 签订远期利率协议

B. 购买利率期权

C. 进行利率互换

D. 进行货币互换

参考答案:C
参考解析:通过利率互换交易,交易双方可获得期望的融资形式,以规避双方可能存在的利率风险。

2、以下关于国债期货交割的描述中,正确的有()。

A. 隐含回购利率低的债券将更可能被用于交割

B. 隐含回购利率高的将更可能被用于交割

C. 买方拥有可交割债券的选择权

D. 卖方拥有可交割债券的选择权

参考答案:BD
参考解析:在一揽子可交割国债的交割制度下,剩余期限在一定范围内的国债都可以参与交割,由于期货合约的卖方拥有可交割国债的选择权,卖方一般会选择最便宜、对己方最有利、交割成本最低的可交割国债进行交割。该国债就是最便宜可交割债券。最便宜可交割国债是指在一揽子可交割国债中,能够使投资者买入国债现货、持有到期交割并获得最高收益的国债。隐含回购利率是指买入国债现货并用于期货交割所得的利率收益率。显然,隐含回购利率越高的国债越便宜,用于期货交割对合约空头越有利。隐含回购利率最高的国债就是最便宜可交割国债。

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