期货投资分析第四章重点：风险识别与度量
1、价格风险
采购环节的价格风险：大宗商品价格上升导致采购成本的上升。
库存和销售环节价格风险：大宗商品价格下降导致库存的公允价值降低和销售收入的下降。
风险识别：深入了解实体企业的具体情况，甚至需要深入了解企业签订的各项采购和销售协议，才能识别出企业面临价格风险的具体环节和具体时间段，并对风险的敞口进行准确度量。
2、生产加工企业的风险分析
采购大宗商品作为原材料，获得客户的订单之后再安排原材料采购并进行生产加工，因此，订单价格的确定方式决定了采购环节价格风险敞口。
订单价格确定方式：
一是订单价格固定不变，风险的时间段：从获得订单开始，直到完成原材料采购为止。如果投标才能获得固定价格订单，投标时需要基于原材料价格来测算投标价格，从投标到中标这段时间也有可能出现原材料价格上升的可能，即存在价格风险。
二是订单价格随着原材料价格的浮动而变动，相应的风险将转移给下游企业。
生产加工企业价格风险的识别和度量需要通过对比成品库存和销售订单进行深入分析：
（1）如不考虑销售订单：成品库存作为大宗商品，其价格下跌将导致企业库存贬值和资产缩水。风险敞口为全部的成品库存，存在风险的时间段是产成品从入库到出库销售期间。
（2）有销售订单：若订单仅确定销售量和交付时间，但未固定销售价格，则价格风险依然存在，该订单无法相应地降低风险敞口。只有销售订单把量、价和时间等均固定之后，才能确认价格风险已转移给下游。
3、大宗商品贸易企业价格风险
（1）在签订固定价格销售的订单后面临的采购成本上升的风险；
（2）大宗商品常备库存贬值的风险。
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