期货投资分析第四章重点：物理属性与仓储物流
交割品的质量标准、仓储和物流属性、市场容量等因素是分析商品期货价格的重要组成部分。
（一）物理属性
1、交割品物理形态：固态、液态和气态，目前国内上市的商品期货主要以固态和液态两种形式存在。
2、我国首个气体能源期货品种——液化石油气（LPG）以液态形式储存，以气态形式使用。
3、交割品质量标准：需要具有价格代表性强、可供交割品范围和总量大、交割风险可控、企业广泛认可、适应现货市场要求、符合产业发展趋势等重要特征。
例：上海原油期货选取中质含硫原油（基准品质为API 度32、0，硫含量1、5%）为交易标的，市场上份额最大，亚太地区原油的生产消费也以中质含硫原油为主。
4、物理形态差异决定了仓储和物流等特定属性。
（二）仓储及物流成本
1、仓储以及物流成本是商品期货定价的重要衡量因素。液态存储成本更高。一些品种，被国家列为危险化学品，仓储物流须具备相应资质。
2、社会库存的有限性在特殊时点会影响可交割品总量，导致极端行情更易出现。
易于存储的品种受社会库存容量的限制较小，现货市场的可操作性更强， 在危机来临时将体现更为明显的抗跌性。
3、原油储存：整装储存和散装储存。整装储存——标准桶，散装储存——储油罐。
根据油库的建造方式不 同，散装原油或油品还可采用地上储油、半地下储油和地下储油、水封石洞储油、水下储油等几种方式。
储存条件：（1）防变质；（2）降损耗：浮顶油罐和内浮顶油罐，油罐呼吸阀下选用呼吸阀挡板，淋水降温等；（3）提高油品储存的安全性。
4、原油仓储申请条件为：
（1）申请主体应具有中国企业法人资格。
（2）拥有库容不低于50万立方米的原油油库，油库建设符合当地城乡规划、油库布局规划，并通过国土资源、规划建设、安全监管、公安消防、环境保护、气象、质检等部门的验收。
（3）具备接卸原油的输送管道或铁路专用线或不低于5万吨的原油水运码头等设施。
5、原油的主要物流形式是船舶，部分为管道。
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