期货投资分析第三章重点:GARCH模型
1、产生背景
ARCH模型实际上是使用了残差平方序列的移动平均来拟合波动率, 但波动率还可能具有长期的自相关性,将ARCH进行推广,得到广义自回归条件异方差(GARCH)模型。
2、一个典型的GARCH(1,1)模型形式:

3、GARCH模型能够有效拟合具有长期记忆性的波动率序列。
4、基本GARCH模型的三大局限性:
①非负线性约束条件(ARCH/GARCH模型中所有估计参数必须非负)在估计ARCH/GARCH模型的参数时可能无法满足;
②ARCH/GARCH模型都无法解释金融资产收益率中的杠杆效应;
③ARCH/GARCH模型没有在当期的条件异方差与条件均值之间建立联系。

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