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知识点专题知识点问答

高频

资产负债管理的基本内容

一、资产管理

（一）贷款管理

1. 概述

贷款是商业银行最主要的资产和最主要的资金运用，贷款管理是商业银行资产管理的重点。

2. 主要内容

贷款风险管理，贷款利率管理，贷款期限结构管理，信用贷款和抵押贷款比例管理，关联交易管理等。

3. 我国商业银行信贷管理

一般实行集中授权管理（总行统一制定信贷政策）、统一授信管理（控制融资总量及不同行业、不同企业的融资额度）、审贷分离、分级审批、贷款管理责任制相结合，以切实防范、控制和化解贷款业务风险。

（二）债券投资管理

与贷款相比，债券的流动性要强得多；与现金资产相比，债券的效益性要高得多，因此，债券投资是商业银行平衡银行流动性和效益性的重要工具。

我国商业银行债券投资的对象主要包括国债、地方政府债券、金融债券、中央银行票据、资产支持证券、企业债券和公司债券等。

（三）现金资产

1. 定义

现金资产是指商业银行持有的库存现金，以及与现金等同的可随时用于支付的银行资产。

2. 我国商业银行现金资产

库存现金	商业银行保存在金库中的现钞，用来支付客户提现和商业银行本身的日常零星开支
存放中央银行款项	商业银行存放在中央银行的资金，即存款准备金（包括法定存款准备金和超额存款准备金）
存放同业及其他金融机构款项	商业银行存放在其他银行和非银行金融机构的存款，用于在同业之间开展代理业务和结算收付
病毒：向中央银行借款

二、负债管理

（一）存款管理

1. 概述

存款是银行对存款人的负债，是银行最主要的资金来源。

存款管理是商业银行负债管理的重点。

2. 主要内容

对吸收存款方式的管理	目的是扩大存款来源，优化存款结构，使存款与相应的资产相匹配
存款利率管理	目的是在吸引存款客户与降低吸收存款成本之间寻求一个最佳均衡点

（二）借入款管理

1. 借入款类别

短期借款

（1）同业拆借

（2）证券回购

（3）向中央银行借款等

病毒：发行金融债券，发行永续债券，发行普通债券，发行可转换债券

长期借款

发行金融债券（普通金融债券、次级金融债券、混合资本债券和可转换债券等）

2. 借入款管理

（1）严格控制特定目的的借入款

（2）分散借入款的偿还期和偿还金额，以减轻流动性过于集中的压力

（3）借入款应控制适当的规模和比例，并以增加短期债券为主，增强借入款的流动性

（4）在保证信誉的前提下，努力扩大借入款的渠道或后备渠道，以保证必要时能扩大资金来源

09-11

高频

外债和外债管理

（一）外债与外债管理的概念

1. 国际货币基金组织和世界银行的定义

外债是指在任何特定时间内，一国居民对非居民承担的具有契约性偿还责任的债务，包括本金的偿还和利息的支付。

2. 国家外汇管理局的定义

外债是指在我国境内的机关、团体、企业、事业单位、金融机构或其他机构对我国境外的国际金融组织、外国政府、金融机构、企业或其他机构用外国货币承担的具有契约性偿还义务的债务。

包括：

（1）国际金融组织贷款；（2）外国政府贷款

（3）外国银行和金融机构贷款（4）买方信贷

（5）外国企业贷款（6）发行外币债券

（7）国际金融租赁；（8）延期付款

（9）补偿贸易中直接以现汇偿还的债务

（10）其他形式的对外债务

病毒：外国股权投资；外商直接投资；外商股票投资

（二）外债总量管理与结构管理

1. 外债总量管理

外债总量管理的核心是使外债总量适度，不超过债务国的吸收能力。

外债的吸收能力取决于债务国的负债能力和偿债能力两个方面。

目前，世界各国用来监测外债总量是否适度的指标及国际通行标准警戒线（见下页）（考法：计算及判断高于或低于警戒线）

（1）负债率：当年未清偿外债余额÷当年国内生产总值×100%（警戒线：20%）

（2）债务率：当年未清偿外债余额÷当年货物和服务出口总额×100%（警戒线：100%）

（3）偿债率：当年外债还本付息总额÷当年货物和服务出口总额×100%（警戒线：20%）

（4）短期债务率：短期外债余额÷当年未清偿外债余额×100%（警戒线：25%）

举例：2022年，某国未清偿外债余额为150亿美元，外债还本付息总额为60亿美元，国内生产总值为1000亿美元，货物和服务出口总额为100亿美元。

债务率=当年未清偿外债余额÷当年货物和服务出口总额×100%=150/100×100%=150%

负债率=当年未清偿外债余额÷当年国内生产总值×100%==150/1000×100%=15%

偿债率=当年外债还本付息总额÷当年货物和服务出口总额×100%=60/100×100%=60%

2. 外债结构管理（外债结构的优化的六个方面）

（1）外债种类结构的优化

（2）外债期限结构的优化

（3）外债利率结构的优化

（4）外债币种结构的优化

（5）外债国别结构的优化

（6）外债投向结构的优化

（三）我国的外债管理制度（内容删减重编）

我国的外债管理制度核心定位是“统筹开放与安全、服务实体经济、防范外债风险”，遵循“统一管理、分类调控、便利化与风险防控并重”的基本原则。

1. 我国对外债实行分类多头管理（考法：混淆三个部门职能）

（1）财政部

负责管理主权外债，包括外国政府贷款、国际金融组织贷款的谈判、签约、转贷和偿还管理，统筹主权外债资金使用和债务置换，参与外债风险防控，负责主权外债的统计和信息披露。

（2）国家发展改革委

负责统筹外债总量和结构调控，制订国家借用外债计划，审核审批中长期外债（如境外发行中长期债券、中长期国际商业贷款），牵头推进优质企业外债便利化政策，引导外债资金投向，加强外债事中事后监管和风险防控，统筹协调外债管理与国家产业政策、宏观调控政策的衔接。

（3）国家外汇管理局

负责制定外债登记管理规则，简化外汇登记流程，查处外债违规行为，全口径外债的统计监测并定期公布外债情况，同时管理外保内贷、对外转让不良资产等相关外债业务，防范跨境资本流动风险。

2. 我国对外债实行登记管理

债务人按照国家有关规定借用外债，并办理外债登记。国家外汇管理局及其分支局负责外债的登记、账户、使用、偿还以及结售汇等管理、监督和检查。

3. 我国对外债实行规模与宏观审慎管理

（1）概述

从2015年起，国家外汇管理局按季对外公布我国全口径外债数据。

（2）全口径外债定义

全口径外债指的是将人民币外债计入我国外债统计的范围之内的外债。

（3）全口径外债结构

A 以外币形式表示的对外债务

B 直接以人民币形式存在的外债（病毒：人民币外债不纳入全口径外债范畴）

病毒：以黄金表示的外债

以一篮子货币表示的外债

以普通提款权形式存在的外债

（4）人民币外债和外币外债的不同之处

A 外币外债易受汇率波动的影响，在发生危机时可能加重债务人的偿债负担

B 人民币外债不存在货币错配风险和汇率风险等，特别是没有外汇偿付风险，并不直接（病毒：也要）消耗外汇储备

09-11

高频

通货膨胀治理的对策

（一）通货膨胀的影响

1. 通货膨胀会对社会产生负面影响，如收入分配效应等，通货膨胀有利于债务人，而有损于债权人

2. 通货膨胀使生产性投资减少，不利于生产的长期稳定发展，并且破坏社会再生产的正常进行，导致生产过程紊乱

3. 通货膨胀打乱了正常的商品流通秩序，过高的通货膨胀会形成资产价格泡沫，诱发金融危机。

病毒：使所有人的实际收入增加

（二）治理的对策

1. 抑制总需求的政策（可以治理总需求超过了总供给引发的通货膨胀）

2. 增加供给的政策

（1）减（病毒：增加）税（降低边际税率）

（2）削减社会福利开支

（3）精简规章制度

病毒：增加进口

3. 紧缩性收入政策（工资—价格政策）——主要针对成本推动型（病毒：需求拉动型、结构型、共求混合型）通货膨胀

（1）工资—物价指导线

工资—物价指导线是政府估计的货币收入的最大增长限度，每个部门的工资增长率均不得超过这个指导线。以自愿性为原则，其实际效果并不理想。

（2）以税收为基础的收入政策

政府规定一个恰当的物价和工资增长率，然后运用税收的方式来惩罚物价和工资超过恰当增长率的企业和个人。

（3）工资—价格管制及冻结

政府颁布法令强行规定工资、物价的上涨幅度，甚至在某些时候暂时将工资和物价加以冻结。

4. 其它治理措施

（1）收入指数化——主要针对成本推动型通货膨胀

指将工资、利息等各种名义收入部分或全部与物价指数相联系，使其自动随物价指数的升降而升降。更大的作用在于降低通货膨胀对收入分配的影响。

（2）币制改革——一般是针对恶性通货膨胀

指政府下令废除旧币，发行新币，变更钞票面值，对货币流通秩序采取一系列强硬的保障性措施等。

09-11

银行业监管的主要内容

一、市场准入监管

（一）概述

市场准入监管主要是指银行监管机构根据法律法规，对银行机构的机构设立、变更和终止许可事项、业务许可事项、机构董事和高级管理人员任职资格许可事项等实施管制。

银行业监管机构对拟设立的新银行，主要从其设立必要性、生存能力两方面进行审慎审查。

（二）市场准入监管应当全面涵盖的四个环节

1.审批注册机构

审批注册机构，一方面表明银行业监管机构允许经营金融产品的机构进入市场，并将依法对其进行监督；另一方面也表明进入市场的银行机构将接受银行业监管机构的监管，并合法开展业务。

2.审批注册资本

审批注册资本是指银行监管机构必须对进入市场的机构进行最低资本限制，并对资本是否及时入账、股东资格、股东条件和股本构成等进行监督审核。

3.审批董事和高级管理人员的任职资格（银行业八大条件）

（1）具有完全民事行为能力

（2）具有良好的守法合规记录

（3）具有良好的品行、声誉

（4）具有担任拟任职务所需的相关知识、经验及能力

（5）具有良好的经济、金融从业记录

（6）个人及家庭财务稳健

（7）具有担任拟任职务所需的独立性

（8）履行对银行机构的忠实与勤勉义务等

病毒：具有所任职机构要求的从业年限

4.审批业务范围

银行机构经营的业务范围都有一定程度的限制，只是限制的范围、程度和方式有所不同。相比较而言，实行分业经营、分业监管的国家的限制程度较强。银行监管机构审批银行机构业务范围的主要依据是市场需求，以及机构的实力、管理层的经验和能力。

注意：根据《商业银行法》，设立商业银行必须具备以下六个条件

（1）有符合规定的章程

（2）有符合规定的注册资本最低限额

（3）有具备任职专业知识和业务工作经验的董事、高级管理人员

（4）有健全的组织机构和管理制度

（5）有符合要求的营业场所、安全防范措施和与业务有关的其他设施

（6）符合其他审慎性条件

病毒（关于四个环节）：审批资本充足率

二、日常经营监管

（一）主要监管内容

1. 目标、内容和指标

目标

安全、稳健

内容

资本充足率监管、资产质量监管

流动性监管、现场监管、非现场监管

商业银行的

核心监管指标

信用风险指标、市场风险指标

流动性指标、效益性指标、资本充足指标

2. 银保监会非现场监管对市场运营的监管和评价

三个层次

风险水平

风险迁徙

风险抵补

六个方面

资本充足

准备金充足程度

信用风险

盈利性

流动性风险

市场风险

（二）银行监管评级体系构建

1. 骆驼评级体系（考法：字母和方面的匹配）

C	资本充足性
A	资产质量
M	管理水平
E	盈利水平
L	流动性
S	对市场风险的敏感性

2. “腕骨”监管指标体系

C	资本充足性
A	贷款质量
R	风险集中度
P	拨备覆盖
A	附属机构
L	流动性
S	案件防控

注意：2008年金融危机后国际重点关注的杠杆率、流动性覆盖率、净稳定资金比例等最新指标纳入监管范围。

3. 商业银行监管评级（银保监会对商行监管完善）

优化了

评级要素

资本充足、资产质量、公司治理与管理质量、盈利状况、流动性风险、市场风险、数据治理、信息科技风险和机构差异化要素

完善了

评级方法

要素权重

评级结果

1. 评级结果分为1—6级（含细分档次）和S级，数值越大风险越高

2. 正处于重组、被接管、实施市场退出等情况的商业银行，经监管机构认定后直接列为S级，不参加当年监管评级

强化

评级结果

运用

1. 监管机构将评级结果、主要风险及问题通报给商业银行，提出整改要求，并总结评级发现的风险因素，提出政策建议

2. 将评级结果作为衡量商业银行经营状况、风险管理能力和风险程度的主要依据

3. 将评级结果作为制定监管规划、合理配置监管资源，采取监管措施和行动、开展市场准入的重要依据

4. 根据监管评级结果可实施差异化监管

三、市场退出监管

（一）存款保险制度

存款保险，是指投保机构向存款保险基金管理机构交纳保费，形成存款保险基金，存款保险基金管理机构依照规定向存款人偿付被保险存款，并采取必要措施维护存款以及存款保险基金安全的制度。

《存款保险条例》自2015年5月1日起施行，明确存款保险实行限额偿付，最高偿付限额为人民币50万元。存款保险保费由投保机构缴纳，存款人无须缴纳。各投保机构的适用费率，由存款保险基金管理机构根据投保机构的经营管理状况和风险状况等因素确定。

（二）危机银行救助

1. 由中央银行提供低利率或无息贷款维持其流动性

2. 商请存款保险机构提供紧急资金

3. 安排一家或更多的大银行提供支援

注意：我国对危机银行的主要救助方式包括

1. 由中国人民银行履行最后贷款人职责，提供再贷款给予流动性支持

2. 由监管机构依法对问题银行进行接管或推动机构重组，恢复该银行的正常经营能力，保护存款人利益

（三）问题银行市场退出

市场退出，是指停办金融业务，吊销金融营业许可证，取消金融机构的资格。我国对问题银行的处置方式包括接管、兼并重组、破产清算等。其中，接管属于风险救助措施，兼并重组与破产清算属于市场退出方式。

四、重点机构监管

（一）对全球系统重要性金融机构的监管

系统重要性金融机构是指业务规模较大、业务复杂程度较高，一旦发生风险事件将给地区或全球金融体系带来冲击的金融机构。为降低“大而不能倒”带来的道德风险，巴塞尔协议Ⅲ对全球系统重要性银行提出1%~3.5%的附加资本要求。

2011年，中国银行入选全球系统重要性银行名单，成为中国首家入选机构。随后，中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行入选全球系统重要性银行名单。交通银行在2023年首次入选。

（二）对国内系统重要性银行的监管

我国建立了国内系统重要性银行识别与监管框架。2018年11月发布的《关于完善系统重要性金融机构监管的指导意见》，明确建立系统重要性金融机构的识别、监管和处置机制。2020年12月发布的《系统重要性银行评估办法》，从规模、关联度、可替代性和复杂性四个维度确立了我国系统重要性银行的评估指标体系。2021年9月发布的《系统重要性银行附加监管规定(试行)》，进一步建立了附加资本、附加杠杆率、流动性、大额风险暴露等附加监管指标体系。

五、信息透明度监管

信息透明度监管是指监管机构要求金融机构依法、真实、准确、完整、及时地披露相关信息，保障市场参与者知情权，强化市场约束，防范信息不对称带来的风险。

六、金融消费者权益保护

金融消费者是金融市场的重要参与者，也是金融业持续健康发展的推动者。加强金融消费者权益保护工作，是金融工作政治性和人民性最直接的体现，是防范和化解金融风险的重要内容，对提升金融消费者信心、维护金融安全与稳定、促进社会公平正义和社会和谐具有积极意义。

09-11

证券业监管的主要内容

一、证券发行监管（主要体现在发行审核制度方面）

（一）注册制

证券发行者在公开发行债券或股票前，需按照法定程序向证券监管机构申请注册登记，同时提交相关资料，并对其所提供的资料的真实性和可靠性承担法律责任。

（二）核准制

证券监管机构需要对发行人及发行证券的实质内容加以审查，符合既定标准才能批准发行。

注意：境外成熟市场证券发行普遍实行注册制，美国是典型代表，我国自2020年3月1日起，公司债券公开发行实行注册制；自2023年2月17日起，全面实行股票发行注册制。

二、证券交易监管

（一）证券业监管的主要内容

证券交易活动全过程的监管。

（二）主要目标

1. 提供安全、高效、具有适度流动性的交易及清算场所

2. 防范和打击市场操纵、内幕交易、欺诈等违法违规行为，保障投资者合法权益

3. 提高市场透明度与信息效率

4. 抑制过度投机，维护证券市场稳定

5. 完善证券市场组织结构，提升市场运行效率

6. 健全价格发现机制

7. 促进各类交易市场主体公平竞争

三、上市公司监管

（一）上市公司信息披露

信息披露制度是上市公司及其信息披露义务人按照法律规定，将财务状况、经营成果等重要信息向社会公开，便于投资者作出合理投资决策的制度，包括发行前披露和上市后持续信息公开。

（二）上市公司治理

上市公司通过建立独立董事制度、内部控制制度和股权激励机制，提高公司治理与规范化运作水平。

（三）上市公司并购重组

上市公司并购重组监管主要依据《上市公司收购管理办法》《上市公司重大资产重组管理办法》，其构成了我国上市公司并购重组的基本制度框架。

四、证券公司监管

（一）证券公司市场准入监管

1. 股东出资要求

证券公司的股东应当用货币或者证券公司经营必需的非货币财产出资，其中非货币财产出资总额不得超过证券公司注册资本的30%（考法：给出注册资本考计算）。

2. 股东资质限制（禁止成为持有证券公司5%以上股权的股东、实际控制人的情形）

（1）因故意犯罪被判处刑罚，刑罚执行完毕未逾3年

（2）净资产低于实收资本的50%，或者或有负债达到净资产的50%

（3）不能清偿到期债务

（4）国务院证券监督管理机构认定的其他情形

3. 高级管理人员任职要求

证券公司应当有3名以上在证券业担任高级管理人员满2年的高级管理人员，确保其具备相应的行业从业经验与管理能力。

4. 股权管理要求

未经国务院证券监督管理机构批准，任何单位或者个人不得委托他人或者接受他人委托持有或者管理证券公司的股权。证券公司的股东不得违反国家规定，约定不按照出资比例行使表决权。

（二）证券公司的分类监管

证券公司分类是指以证券公司的风险管理能力、持续合规现状为基础，结合公司业务发展状况，对其进行评价和确定证券公司的类别。

中国证券监督管理委员会对证券公司进行综合评价，根据证券公司评价计分的高低，将证券公司分为5大类11个级别：A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E。对不同类别证券公司实施差异化监管政策，合理配置监管资源、提高监管效率。

（三）证券公司业务许可的监管

1. 证券经纪

2. 证券投资咨询

3. 与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问

4. 证券承销与保荐

5. 证券融资融券

6. 证券做市交易

7. 证券自营

8. 其他证券业务

（四）证券公司风险控制的监管（考法：混淆不同业务控制手段）

1. 证券经纪业务风险控制

（1）严格审查客户资金与证券是否充足，资金不足不得接受买入委托，证券不足不得接受卖出委托

（2）规范证券经纪人管理，证券经纪人应具备从业资格，只能接受一家证券公司委托，不得代办证券认购、交易

（3）按规定公示交易收费项目与标准

2. 证券自营业务风险控制

（1）自营业务限于买卖依法公开发行或监管机构认可的证券

（2）自营账户必须实名开立，并在规定时限内向证券交易所备案

（3）严禁违规买卖关联方证券、违规委托他人代买卖、内幕交易、操纵市场等行为

（4）自营证券总值、单一证券持仓比例等风险控制指标，须符合监管规定

3. 证券资产管理业务风险控制

（1）投资收益与损失由客户享有和承担，证券公司可按约定收取管理费

（2）严禁向客户承诺保本保收益、接受低于规定限额的单笔委托资产

（3）不得进行不必要交易，严禁自营账户与资产管理账户、不同资产管理账户间违规交易

（4）集合资产管理业务应符合法律及监管规定

4. 融资融券业务风险控制

（1）证券公司开展融资融券业务应具备健全的治理结构、有效的内控、合格的人员与完善的制度和方案

（2）按规定开立客户证券担保账户、客户资金担保账户，为客户单独开立授信账户

（3）融资应使用自有或依法筹集的资金，融券应使用自有或依法取得处分权的证券

（4）客户须交存保证金

（5）实行逐日盯市制度，担保比例低于规定标准的，应及时补交差额，否则可依法处分担保物

（五）对证券公司高级管理人员的监管

1. 任职资格准入管控

证券公司不得聘任、选任未取得任职资格的人员担任证券公司的董事、监事、高级管理人员；已经聘任、选任的，有关聘任、选任的决议、决定无效。

2. 无资格履职的监管处置

国务院证券监督管理机构应当责令其停止行使职权，予以公告，并可以按照规定对其采取证券市场禁入的措施。

3. 任职资格丧失后的处理

证券公司董事、监事、高级管理人员或者境内分支机构负责人不再具备任职资格条件的，证券公司应当解除其职务并向国务院证券监督管理机构报告。

（六）证券公司市场退出的监管

《证券公司监督管理条例》规定，证券公司停业、解散或者破产的，应当经国务院证券监督管理机构批准，并按照有关规定安置客户、处理未了结的业务。

（七）证券公司的股权管理

1. 股权管理基本原则

证券公司股权管理应当遵循分类管理、资质优良、权责明确、结构清晰、变更有序、公开透明的原则。

2. 股东分类及界定

控股股东

（1）持有证券公司50%以上股权的股东

（2）虽然持股比例不足50%，但其所享有的表决权足以对证券公司股东会的决议产生重大影响的股东

主要股东

持有证券公司5%以上股权的股东

持有证券公司5%以下股权的股东

3. 股权变更及举牌监管

证券公司变更主要股东或者公司的实际控制人，应当依法报中国证券监督管理委员会核准。投资者通过证券交易所购买证券公司股份达到5%的，应当依法举牌并报中国证券监督管理委员会核准，获批前，投资者不得继续增持该公司股份。

4. 股东持股及股权质押限制

证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。证券公司股东在股权锁定期内不得质押所持证券公司股权；股权锁定期满后，证券公司股东质押所持证券公司的股权比例不得超过所持该证券公司股权比例的50%。

5. 股权管理责任

证券公司董事会办公室是证券公司股权管理事务的办事机构，组织实施股权管理事务相关工作；证券公司董事长是证券公司股权管理事务的第一责任人；证券公司董事会秘书协助董事长工作，是证券公司股权管理事务的直接责任人。

09-11

国际金本位制

1. 国际金本位制的形成

世界上第一次出现的国际货币体系是国际金本位制。英国于1821年前后采用了金本位制度，成为当时世界上最早采用该制度的资本主义国家。随着金本位制度在西方各国的逐渐流行，国际金本位制在19世纪中后期也随之形成。

2. 国际金本位制的内容

(1)铸币平价构成各国货币的中心汇率

在国际金本位制下，银行券代替黄金流通，可以自由兑换黄金，黄金和银行券都可以对外支付，因此决定两国货币汇率的直接基础是两国单位货币的含金量，含金量之比的铸币平价是中心汇率。

(2) 市场汇率受外汇市场供求关系的影响而围绕铸币平价上下波动，波动幅度受黄金输送点的限制

在国际金本位制下，黄金可以自由输出、输入，当汇率对国家不利时，人们就不直接用银行券对外支付或直接收入外国银行券，而改用黄金，因而各国货币汇率波动很小，被有效地限制在黄金输送点之内黄金输送点包括黄金输出点和黄金输入点，等于铸币平价加减运送黄金的运费。

3.国际金本位制的特征

(1)黄金是主要的国际储备资产

黄金充当国际货币，使得货币的对内价值一一物价水平，以及对外价值一一汇率都能够保持相对稳定。

(2)汇率制度为固定汇率制度，避免了由汇率剧烈波动引起的风险

在国际金本位制下，各国货币之间的汇率由它们各自的法定含金量决定。当时国际上存在两种并行的国际结算方式，一种是以汇票为支付手段的非现金结算，另一种是以黄金为基础的直接结算。当采用非现金结算方式对其中一方不利时，则会采用直接支付或收取黄金的方式来进行结算，因此各国货币之间的汇率波动范围很小，从而就形成了自发的固定汇率制度。

(3)国际收支不平衡的调节，存在“物价一现金流动机制”的自动调节机制

这一机制是英国经济学家大卫 ·休谟提出来的。当一国面临国际逆差时，该国黄金会出现净流出的情况，黄金外流导致国内黄金存量下降，国内货币供应量下降，同时，在商品具有完全弹性的情况下，国内物价水平也会下降。国内物价水平降低，本国货币实际汇率下降，本币贬值，本国商品在国外的竞争力上升，于是出口情况改善，国际收支逆差得到缓解，直至最终消除。当出现国际收支顺差时，调整的过程则刚好相反。

4. 国际金本位制的崩溃

1880-1914年，西方各主要资本主义国家实行的是典型的国际金本位制一一国际金铸币本位制。在国际金本位制下，实行固定汇率制度，世界经济在这一时期得到了较快发展。但随着资本主义矛盾的深化，绝大部分黄金为少数强国占有，这就大大削弱了其他国家货币制度的基础，破坏国际货币体系稳定性的因素日益增长。

1914年第一次世界大战爆发，各参战国均实行黄金禁运和纸币停止兑换黄金的措施，国际金本位制暂时停止实行。第一次世界大战结束以后，黄金数量对世界生产与国际贸易的比率低于战前。在这种情形下，传统的金本位制很难恢复，各国纷纷允许汇率浮动。一些国家为了重建经济，在放弃金本位制后，利用通货贬值实行汇兑倾销这种“以邻为壑” 的政策，其他国家为了防止汇兑倾销，除加强外汇管制外，还对贸易施加种种限制，这就进一步限制了世界贸易的范围，严重影响了世界经济的稳定。因此，国际货币体系的重建问题引起各国的普遍重视。

09-11

布雷顿森林体系

(一)布雷顿森林体系的建立

鉴于第二次世界大战前没有一个统一的国际货币体系，汇率波动极其频繁，国际金融领域较为混乱，英、美两国在当时经济实力最为强大，所以，重建国际货币体系的谈判，实际上是在英国和美国之间进行的。

1944年7月，44个国家的代表出席在美国新罕布什尔州布雷顿森林召开的国际金融会议，讨论有关重建国际货币体系的事宜，会议最后通过了《联合国货币金融会议最后议定书》及附件《国际货币基金协定》和《国际复兴开发银行协定》,总称《布雷顿森林协定》,从而建立起布雷顿森林体系。

(二)布雷顿森林体系的主要内容

布雷顿森林体系的根本宗旨是建立一种汇率制度，以稳定汇率，促进世界贸易增长，从而有助于保持高水平的就业和实际收入；建立一种世界性的货币，这种货币应该能够适应世界经济发展的要求；制定国际收支不平衡的调节政策。这个体系的主要内容如下：

1. 建立了一个永久性的国际金融机构，即国际货币基金组织( IMF)

2. 实行“双挂钩”的固定汇率制度

布雷顿森林体系以黄金为基础，实行美元——黄金本位制，其实质是一种以美元为中心的国际货币体系。根据协议，美元直接与黄金挂钩，当时黄金官价为每盎司35美元，各国政府或中央银行随时可用美元向美国政府按官价兑换黄金。其他国家的货币与美元直接挂钩，以美元的含金量为各国规定货币平价的标准，各国货币与美元的汇率则按各国货币的含金量确定，或不规定含金量而只规定与美元的比价，间接与黄金挂钩。这样各国货币均与美元保持固定汇率，各国货币对美元的波动幅度为上下各1%,各国货币当局有义务在外汇市场上进行干预以保持汇率的稳定。只有一国国际收支发生“根本性不平衡”, 经国际货币基金组织批准才可以进行汇率调整，即布雷顿森林体系实行的是可调整的固定汇率制度。

3. 取消对经常账户交易的外汇管制，但是对国际资本流动进行限制

20世纪30年代国际金本位制崩溃后，各国都采取了严厉的外汇管制措施，给对外贸易交流造成严重的损害。为了改变这一状况，《国际货币基金协定》第八条规定会员方不得限制经常项目的支付，不得采取歧视性的货币措施，要在兑换性的基础上实行多边支付。但是由于两次世界大战期间，国际资本流动投机色彩浓厚，给国际货币体系的稳定带来了非常大的冲击，因此布雷顿森林体系允许对国际资本流动进行控制，各国均严格限制资本的国际流动。

4. 制定了稀缺货币条款

当一国国际收支持续盈余，并且该国货币在国际货币基金组织的库存下降到其份额的 75%以下时，国际货币基金组织可将该国货币宣布为稀缺货币。国际货币基金组织可按逆差国的需要实行限额分配，其他国家有权对稀缺货币采取临时性限制兑换，或限制进口该国的商品和劳务。这一条款的设置是希望顺差国能够主动承担国际收支调整的义务。

(三)布雷顿森林体系的特征

1. 由于美元与黄金挂钩，美元取得了等同于黄金的地位，成为最核心的国际储备货币

2. 实行以美元为中心的、可调整的固定汇率制度。但是，美国以外的国家需要承担本国货币与美元汇率保持稳定的义务

3. 国际货币基金组织作为一个新兴机构成为国际货币体系的核心

(四)布雷顿森林体系的崩溃

布雷顿森林体系从表面上看似乎完美无缺，完全满足国际货币体系的三个要素，即国际货币(美元)、汇率安排(“双挂钩”)、调节机制(国际货币基金组织),但由于在每一个要素安排上存在固有缺陷，该体系从一开始就受到各种意见的挑战，其中最有影响的是美国耶鲁大学教授罗伯特特里芬提出的“特里芬难题”。“特里芬难题”指出了布雷顿森林体系的内在不稳定性及危机发生的必然性：若美元发行过多，无法保证美元币值的稳定性；若美元供应过少，将导致国际清偿手段匮乏。

事实上在布雷顿森林体系运行初期，欧洲主要国家的货币由于都不能自由兑换，美国通过国际收支逆差向各国输出美元，但由于数量有限，世界一度陷入“美元荒”的局面。为使各国从战争废墟中恢复经济，美国开始了著名的马歇尔计划，这极大地缓解了世界“美元荒”的问题。随着其他国家手中美元数量的不断增加，“美元荒”逐渐演变成了“美元灾”,美元和黄金的固定比价关系受到质疑，最终引发人们对美元可兑换的信心危机，美元的信用基础发生动摇，兑换黄金的基础不断削弱。

1971年5月，大量投机性资金在外汇市场抛售美元，抢购西德马克、瑞士法郎和日

元等货币，最终在同年15日，尼克松政府宣布停止美元兑换黄金。同12月，十国集团首脑在美国首都华盛顿召开会议，达成“史密森协定”,美元实行第二次世界大战后第一次贬值，黄金官价提升至每盎司黄金38美元，市场汇率波动幅度升至法定平价的上下各 2.25%。但是，这并没有恢复市场对美元的信心。

1973年年初新一轮的投机风暴再次席卷美元。同年3月，维持布雷顿森林体系的国家最终放弃了努力。至此，布雷顿森林体系彻底崩溃。

09-11

国际收支不平衡调节的宏观经济政策

一、调节政策方式比对

政策类型	主要调节账户类型	调节思路
财政政策	经常账户收支	增减财政开支影响社会总需求
货币政策	经常账户收支资本与金融账户收支（病毒：只调节其一）	调整再贴现率调整存款准备金率调整公开市场操作等
汇率政策	经常账户收支	货币当局实行本币法定贬值或法定升值，或通过外汇市场干预让本币贬值或升值
贸易政策	——

二、贸易顺差时各政策做法

财政政策	采用扩张性财政政策，增加财政支出，鼓励消费和投资，使国内总需求增加
货币政策	在公开市场上买进有价证券向市场投放流动性同时利率下降，引起资本外流
汇率政策	本币法定升值或升值的政策
贸易政策	—

三、贸易逆差时各政策做法

财政政策	实施紧缩性财政政策，削减财政支出，抑制消费和投资，使国内总需求减少
货币政策	1. 提高再贴现率来提高市场利率，吸引资本流入 2. 提高（病毒：降低）法定存款准备金率，减少货币供应量，减少（病毒：增加）总需求促使进口减少病毒：在公开市场上买进有价证券注意：货币政策主要是利用利率机制控制货币供应量
汇率政策	采用本币法定贬值或贬值的政策，以外币标价的本国出口价格下降，从而刺激出口（病毒：进口），而以本币标价的本国进口价格上涨，从而限制进口（病毒：出口）
贸易政策	补贴出口和限制进口的“奖出限入”政策，积累经常项目顺差进行弥补

09-11

我国的货币政策工具

（一）一般性货币政策工具

1.存款准备金

我国建立存款准备金制度是从1984年开始的，当时设置了极高的法定存款准备金率。

从1998年3月21日起，中国人民银行对原有存款准备金制度进行改革，改革健全了存款准备金的支付清算功能，也使其总量调控功能得以更好发挥，既能通过提高存款准备金率“深度”冻结流动性，也能通过迅速释放流动性以应对其不足，使我国的存款准备金成为真正意义上的货币政策工具，开始成为常规工具参与货币政策调控。

从2004年4月25日起，中国人民银行决定实行差别存款准备金率制度。金融机构适用的存款准备金率与其资本充足率、资产质量状况等指标挂钩。

2014年4月，中国人民银行设计了定向降准政策，建立引导金融机构提高“三农”和小微企业贷款比例的正向激励机制，不断优化金融机构信贷结构。此后中国人民银行多次实施“定向降准”。

2.再贴现与再贷款

（1）再贴现

中国人民银行通过适时调整再贴现总量及利率，明确再贴现票据选择，达到吞吐基础货币和实施金融宏观调控的目的，同时发挥调整信贷结构的功能。

1998年之后，中国人民银行出台了一系列改革、完善商业汇票和再贴现管理的政策，使再贴现率成为中央银行独立的基准利率。

2008年之后，为有效发挥再贴现促进结构调整、引导资金流向的作用，中国人民银行进一步完善再贴现管理，明确再贴现可采取回购和买断两种方式，提高业务效率。

（2）再贷款

再贷款是中国人民银行对金融机构贷款的基本形式。近年来，为适应和引导经济结构调整，中国人民银行创设了若干新的再贷款工具，激励引导金融机构向重大战略、重点领域和薄弱环节提供金融服务

3.公开市场操作

我国公开市场操作包括人民币操作和外汇操作两部分。1999年以来，公开市场操作已成为中国人民银行货币政策日常操作的重要工具，对调控货币供应量、调节商业银行流动性水平、引导货币市场利率走势发挥了积极的作用。

从交易品种看，中国人民银行公开市场操作债券交易主要包括回购交易、现券交易和发行央行票据（病毒：股票交易）三种。

（1）回购交易

正回购	中国人民银行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为，是中国人民银行从市场收回流动性的操作，正回购到期则为向市场投放流动性的操作
逆回购	中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给原一级交易商的交易行为，为中国人民银行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为从市场收回流动性的操作

（1）现券交易

现券买断	中国人民银行直接从二级市场买入债券，一次性地投放基础货币
现券卖断	中国人民银行直接卖出持有债券，一次性地回笼基础货币

（3）央行票据

央行票据是中国人民银行发行的短期债券，发行央行票据可以回笼基础货币，央行票据到期则体现为投放基础货币。

（二）创新性货币政策工具

1.常备借贷便利（SLF）

中国人民银行在2013年创设了常备借贷便利（SLF）（病毒：利率工具；公开市场操作；再贴现），主要功能是满足金融机构期限较长（病毒：短期）的大额流动性需求，期限为1∼3个月。

常备借贷便利的主要特点是：

（1）由金融机构主动发起（病毒：主动权在中央银行），金融机构可根据自身流动性需求申请常备借贷便利

（2）是中央银行与金融机构“一对一”交易，针对性强

（3）交易对手覆盖面广，通常覆盖大部分存款类金融机构

（4）利率由中央银行确定，可直接用于市场短期利率的调控，发挥类似“利率走廊”上限的作用

病毒：提供中期基础货币

2.中期借贷便利（MLF）

2014年9月，中国人民银行创设中期借贷便利，向符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行提供中期基础货币。利率水平根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定。

中期借贷便利以质押方式（病毒：担保方式、信用方式、抵押方式）发放，合格质押品包括国债、央行票据、政策性金融债券、高等级信用债等优质债券。

注意：MLF与SLF有三个方面的区别

（1）MLF期限更长，MLF期限一般是3个月、6个月乃至1年，到期后还可展期

（2）MLF具有明确政策导向，MLF资金一般只能定向用于“三农”和小微企业贷款等特定领域

（3）MLF调控主动权在中央银行手中

3.抵押补充贷款

抵押补充贷款（PSL）是中国人民银行于2014年创设的货币政策工具，随着抵押补充贷款的创新应用和发展，其发放对象不仅限于国家开发银行，而是拓展至中国进出口银行和中国农业发展银行，主要功能为支持国民经济重点领域、薄弱环节和社会事业发展而对金融机构提供的期限较长的大额融资。

抵押补充贷款采取质押方式发放，合格抵押品包括高等级债券资产和优质信贷资产，其融资成本一般比较低，且期限通常较长。

此外，中国人民银行还创设临时流动性便利、定向中期借贷便利等货币政策工具。

09-11

货币政策工具

是指中央银行所采取的、能够通过金融途径影响各经济主体的经济活动、进而实现货币政策目标的经济手段。

（一）一般性货币政策工具

1. 概念

也称为货币政策的总量调节工具，是常规性质货币政策工具。它通过调节货币和信贷的供应量影响货币供应量，进而对经济活动的各个方面都产生影响。

2. 三大法宝

（1）存款准备金政策

存款准备金政策是指中央银行在法律赋予的权力范围内，规定或调整商业银行及其他金融机构缴存中央银行存款准备金率。主要内容包括：

A规定存款准备金计提的基础

B规定法定存款准备金率

C规定存款准备金的构成

D规定存款准备金提取的时间

病毒：规定存款准备金的上限

存款准备金政策通常被认为是货币政策最猛烈的工具之一。其作用于经济的途径主要有三种：

A对货币乘数的影响

货币乘数随法定存款准备金率做反向变化。

B对超额存款准备金的影响

当降低法定存款准备金率时，等于解冻了一部分存款准备金，转化为超额存款准备金，使商业银行及其他金融机构的信用扩张能力得到增强。

C宣示效果

法定存款准备金率上升，说明信用即将收缩，利率随之上升，公众会自动紧缩对信用的需求。

存款准备金政策的优缺点

优点

1. 中央银行具有完全的自主权，在货币政策工具中最易实施

2. 对货币供应量的影响力大、作用迅速且效果明显

3. 较公平，一旦变动，各商业银行及其他金融机构必须立即执行

4. 可以影响社会预期

缺点

1. 作用猛烈，缺乏弹性

2. 对超额准备金率较低的金融机构造成流动性压力

3. 政策效果在很大程度上受超额存款准备金的影响

4. 只能影响一般利率水平，无法影响利率结构

（2）再贴现政策

再贴现是指商业银行及其他金融机构以未到期、合格的客户贴现票据再向中央银行贴现。主要内容包括

A调整再贴现率

B规定向中央银行申请再贴现的资格

再贴现作用于经济的途径包括：

A 借款成本效果

中央银行通过提高或降低再贴现率来影响金融机构向中央银行借款的成本，从而影响基础货币投放量，进而影响货币供应量和其他经济变量。

B 宣示效果

中央银行提高再贴现率，表示货币供应量将趋于减少，市场利率将会提高，人们可能会自动紧缩所需信用，减少投资和消费需求。

C 结构调节效果

中央银行不仅可用再贴现影响货币供应量，还可用区别对待的再贴现政策影响信贷结构，贯彻产业政策。

（A）可以规定再贴现票据的种类

（B）可以对不同种类的再贴现制定差别再贴现率

再贴现作为货币政策工具运用的前提条件包括：

A在金融领域，以票据业务进行融资要成为融资的主要方式之一

B金融机构要以再贴现方式向中央银行借款

C再贴现率低于市场利率

再贴现政策的优点包括

（1）有利于中央银行发挥最后贷款人的作用

（2）比存款准备金政策的调节更机动、灵活，可通过对贴现对象和贴现票据的选择，发挥结构性调节的作用

（3）以票据融资，风险较小，且效果相对温和

（4）释放市场信号，引导市场利率变化

病毒：政策效果猛烈（属于存款准备金政策的缺点）

再贴现政策的主要缺点包括：

再贴现（病毒：存款准备金；公开市场操作）的主动权在金融机构，而不在中央银行。

（3）公开市场操作

公开市场操作是指中央银行在金融市场上买卖国债或中央银行票据（也称央行票据）等有价证券，影响基础货币和市场利率的行为。当金融市场资金缺乏时，中央银行通过公开市场操作买进有价证券，从而投放基础货币，引起货币供应量的增加和利率的下降；反之则相反。

公开市场操作作用于经济的途径包括：

A 通过影响利率来影响经济

中央银行在公开市场上买进证券，形成多头市场，证券价格上升。随之，货币供应扩大，利率下降，刺激投资增加，对经济产生扩张性影响。反之则相反。

B 通过影响银行存款准备金来影响经济

（A）中央银行若买进银行的证券，则直接增加银行在中央银行的超额存款准备金，银行运用这些超额存款准备金扩大货币供给，刺激经济增长

（B）中央银行若买进一般公众的证券，则增加公众在银行的存款，银行按所增存款计提法定存款准备金后运用剩余部分，货币供给扩大

运用公开市场操作的条件包括：

A中央银行和银行都须持有相当数量的有价证券

B要有比较发达的金融市场

C信用制度健全

病毒：商业银行要以再贴现方式向中央银行借款；在金融领域以票据业务为融资的主要方式之一

公开市场操作的优点包括：

A 主动权在中央银行，不像再贴现政策那样被动

B 富有弹性，可对货币进行微调，也可大调，但不会像存款准备金政策那样作用猛烈

C 中央银行买卖证券可同时交叉进行，故很容易逆向修正货币政策，可以连续进行，能补充存款准备金、再贴现这两个非连续性政策工具实施前后的效果不足

D 根据证券市场供求波动，主动买卖证券，可以起到稳定证券市场的作用

病毒：对货币供应量的调整迅速；干扰其实施效果的因素比其他货币政策工具少

公开市场操作的主要缺点包括：

A 从政策实施到影响最终目标，时滞较长

B 干扰其实施效果的因素比存款准备金政策、再贴现政策多，往往带来政策效果的不确定性

（二）其他货币政策工具

1.选择性货币政策工具

选择性货币政策工具是指中央银行对于某些特殊领域实施调控所采取的措施或手段，可作为一般性货币政策工具的补充，根据需要选择运用。主要包括

消费者信用控制	中央银行对不动产以外的各种耐用消费品的销售融资予以控制，以抑制或刺激消费需求，进而影响经济
不动产信用控制	中央银行就金融机构对客户购买房地产等方面放款的限制措施，抑制房地产及其他不动产的交易投机
优惠利率	中央银行对国家重点发展的经济部门或产业，如对农业、能源、交通和出口加工业等所采取的优惠措施

2.直接信用控制的货币政策工具

贷款限额	中央银行可以对各商业银行规定贷款的最高限额，以控制信贷规模和货币供应量；也可规定商业银行某类贷款的最高限额，以控制某些部门发展过热
利率限制	中央银行规定或者影响存款利率的上限（病毒：下限），贷款利率的下限（病毒：上限），以限制商业银行恶性竞争
流动性比率	中央银行规定商业银行全部资产中流动性资产所占的比重
直接干预	中央银行直接对商业银行的信贷业务进行合理干预
病毒：道义劝告、窗口指导

3.间接信用指导的货币政策工具

间接信用指导是指中央银行利用道义劝告、窗口指导等办法间接影响商业银行和其他金融机构的信用创造。优点是比较灵活，节省费用；但若要充分发挥作用，中央银行必须在金融体系中具有较高的地位、作用和足够的控制信用的法律权力和手段。工具如下页。

（1）道义劝告

中央银行利用其在金融体系中的特殊地位和作用，以口头或书面的形式对商业银行和其他金融机构发出通告、指示，劝其遵守政策，主动合作。

（2）窗口指导

中央银行根据产业行情、物价趋势和金融市场动向，规定商业银行季度贷款的增减额，并“指导”执行。

09-11

货币乘数

一、现代信用制度下货币供应量的决定因素

（一）基础货币（B）

（二）货币乘数（m）

它们之间的关系可用公式表示为：Ms=m·B

举例：假定r= 法定存款准备金率=0.10，流通中的现金为400亿元，存款为8000亿元，超额存款准备金为160亿元。

根据这些数值，求货币乘数。

c=400÷8000=0.05

e=160÷8000=0.02

r=0.10

货币乘数m=（1+0.05）÷（0.05+0.1+0.02）≈6.18。货币乘数等于6.18说明，基础货币增长1元所引起的货币供给（M2）增量为6.18元。

三、中央银行调控手段

（一）调控基础货币和货币乘数，改变货币供应量手段

1. 再贴现政策

2. 公开市场业务

3. 法定存款准备金率

病毒：调整现金漏损率

（二）调节或改变货币供应量在各个层次的分布结构手段

利用差别利率等政策

四、对基础货币与货币乘数的控制能力

中央银行

1. 决定法定存款准备金率r

2. 影响（病毒：决定）超额存款准备金率e

商业银行

决定超额存款准备金率e

储户

决定现金漏损率c

09-11

货币供给过程

一、货币供给的概述

货币供给是指在一个时点上经济中的货币存量。货币供给是相对于货币需求而言的，它包括货币供给行为和货币供应量两个方面。

（一）货币供给行为

指银行体系通过自己的业务活动向社会生产生活领域提供货币的全过程，包括商业银行通过派生存款机制向流通领域供给货币的过程和中央银行通过调节基础货币而影响货币供给的过程。

（二）货币供应量

是指金融系统根据货币需求量，通过其资金运用，注入流通中的货币量。

二、决定货币供给的因素

（一）中央银行增加货币发行量，中央银行调节商业银行的可运用资金量

（二）商业银行派生资金能力以及经济发展状况

（三）企业和居民的货币需求状况等因素

注意：货币供给过程中的参与者。

1. 中央银行

负责发行货币、制定和实施货币政策，在货币供给过程中，中央银行的作用最重要。

2. 存款机构

是从个人和机构手中吸收存款并发放贷款的金融中介机构，包括商业银行、储蓄机构、信用合作社。

3. 储户

持有存款的机构和个人。

病毒：财政部门、税务部门

三、货币供给过程

（一）中央银行改变基础货币主要有三种途径

1. 变动其储备资产，在外汇市场买卖外汇或贵金属

2. 变动对政府的债权，进行公开市场操作，买卖政府债券

3. 变动对商业银行的债权，对商业银行办理再贴现业务或发放再贷款

病毒：调整公开市场业务操作时间；操纵汇率，扩大汇率浮动性；调整公司债务收益率

结论：基础货币属于中央银行的负债业务，是中央银行通过自身的资产业务（病毒：负债业务）供给出来的。当中央银行买入政府债券、发放贴现贷款或买入（病毒：卖出）外汇时，其资产会相应增加。

（二）基础货币

1. 基础货币的定义

基础货币又称高能货币，是非银行公众所持有的通货与银行的准备金之和。

2. 货币供给的组成部分

（1）流通中的现金

（2）准备金

A 中央银行要求银行必须持有的准备金，称为法定存款准备金

B 银行自愿持有的额外的准备金，称为超额存款准备金

简化的中央银行资产负债表

资产	负债
政府债券贴现贷款	流通中现金准备金

资产

负债

政府债券

贴现贷款

流通中现金

准备金

（三）基础货币的四个最基本特征

1. 基础货币是中央银行的货币性（病毒：非货币性）负债，而不是中央银行资产或非货币性负债，是中央银行通过自身的资产业务供给出来的

2. 中央银行通过影响基础货币，达到控制货币供应量的目的

3. 它是支撑商业银行负债的基础，商业银行不持有基础货币就不能创造信用

4. 在实行部分准备金制度下，基础货币被整个银行体系运用能产生数倍于它自身的量

注意：基础货币、银行存款与其准备金的比率、存款与通货的比率的变化都会引起货币存量的同方向（病毒：反方向、成倍、无）变化。

在信用货币制度下：

1. 基础货币取决于中央银行（病毒：商业银行）的行为

2. 银行存款与其准备金的比率取决于银行体系

3. 存款与通货的比率既取决于公众的行为，同时也受到银行存款服务水平和利率的影响

（四）基础货币的计算

基础货币B=C+R=流通中的现金+准备金

四、中央银行投放基础货币的渠道

（一）对商业银行等金融机构的再贷款和再贴现

（二）收购（病毒：卖出）黄金、外汇等储备资产投放货币

（三）通过公开市场业务（买入证券）（病毒：卖出政府债券）等投放货币

09-11

货币层次划分

西方学者在长期研究中，一直主张把流动性（病毒：稳定性、收益性、风险性）原则作为划分货币层次的主要依据。

流动性是指某种金融资产转化为现金（病毒：债券、存款、不动产）或现实购买力的能力。

一、国际货币基金组织的货币层次划分

M0=流通中的现金

M1=M0+可转让本币存款和在国内可直接支付的外币存款

M2=M1+单位定期存款和储蓄存款+外汇存款+大额可转让定期存单（在我国属于M3）

M3=M2+外汇定期存款+商业票据+互助金存款+旅行支票

二、我国的货币层次划分

M0=流通中的现金

M1=M0+单位活期（病毒：定期）存款

M2=M1+储蓄存款+单位定期存款+单位其他存款（病毒：商业票据）

M3=M2+金融债券+商业票据+大额可转让定期存单等

考法：给定数字考计算

2001年6月-2024年12月人民银行的口径调整

调整项	调整方向	计入类型
证券公司客户保证金	计入	M2
外资合资金融机构的人民币存款	计入	不同层次
信托投资公司金融租赁公司的存款	不计入	——
住房公积金中心存款非存款类金融机构在存款类金融机构的存款病毒：公司债券、债券市场基金	计入	M2
个人活期（病毒：定期）存款非银行支付机构客户备付金	计入	M1

09-11

资本的分类和构成

一、资本的分类

（一）会计资本

会计资本（病毒：经济资本）又称账面资本，是根据会计准则反映在银行资产负债表上的资本，又被称为所有者权益或股东权益。

（二）监管资本

监管资本是监管机构为了促进银行审慎经营，维持金融体系稳定而规定的商业银行必须持有的资本。

（三）经济资本

经济资本又称风险资本，是指商业银行在一定的置信水平下，为了应对未来一定期限内的经济损失（非预期损失）（病毒：预期损失、财务损失、非财务损失）而应该持有的资本，是银行抵补风险所要求拥有的资本。

经济资本是一种“虚拟”资本，它并不存在于资产负债表的某一个或几个科目中。经济资本并不必然等于银行的会计资本。

经济资本本质上是一个风险概念，通过经济资本的计量，可以将银行不同的风险进行定量评估并转化为统一的衡量尺度。

二、资本的构成

（一）会计资本的构成

实收资本/ 普通股股本	是银行发行的普通股股票，代表股东对银行的所有权。普通股股东享有投票权和分红权
资本公积	主要包括股票发行溢价、资产重估增值、接受捐赠等
盈余公积	1. 法定盈余公积：是指企业根据法律规定，从净利润中提取的一定比例的公积金 2. 任意盈余公积：是指企业根据自身需要，从净利润中提取的公积金注意：盈余公积的主要用途包括弥补亏损、转增资本等
未分配利润	是商业银行内部资本积累的重要来源
一般风险准备	是商业银行为应对未来可能发生的风险和损失，从净利润中提取的专项准备金

（二）监管资本的构成

商业银行总资本（病毒：经济资本）包括一级资本和二级资本。其中一级资本包括核心一级资本和其他一级资本。

1. 核心一级资本的构成（考法：计算）

（1）定义

是指在银行持续经营条件下无条件用来吸收损失的资本工具，具有永久性、清偿顺序排在所有其他融资工具之后的特征。

（2）包括

A 实收资本或普通股（病毒：优先股）

B 资本公积

C 盈余公积

D 未分配利润

E 一般风险准备

F 累计其他综合收益

G 少数股东资本可计入部分

病毒：超额损失准备

2. 其他一级资本的构成

（1）定义

是指非累积性的、永久性的、不带有利率跳升及其他赎回条款，本金和收益都应在银行持续经营条件下参与吸收损失的资本工具。

（2）包括

A 其他一级资本工具及其溢价（如优先股及其溢价）

B 少数股东资本可计入部分

3. 二级资本的构成

（1）定义

是指在破产清算条件下可以用于吸收损失的资本工具，受偿顺序列在普通股之前、在一般债权人之后，不带赎回机制，不允许设定利率跳升条款，收益不具有信用敏感性特征，必须含有减记或转股条款。

（2）包括

A 二级资本工具及其溢价

B 超额损失准备

C 少数股东资本可计入部分

4. 资本扣除项（从核心一级资本中全额扣除的项目）

商誉、其他无形资产（土地使用权除外）、由经营亏损引起的净递延税资产、损失准备缺口、资产证券化销售利得、确定受益类的养老金资产净额、直接或间接持有本银行的股票、对资产负债表中未按公允价值计量的项目进行套期形成的现金流储备、商业银行自身信用风险变化导致其负债公允价值变化带来的未实现损益、审慎估值调整（病毒：超额贷款损失准备）。

09-11

银行类金融机构

(一)开发性金融机构

1. 定义

国家开发银行是我国唯一的开发性金融机构，成立于1994年，是国家出资设立、直属国务院领导的国有金融机构。

2. 开发性金融机构与传统政策性银行在运作模式上的差异

传统

政策性银行

着眼于社会效益，依靠政府预算和补贴支持，不太强调盈亏

开发性 金融机构

(1)以市场化方式服务国家战略

(2)坚持“依托国家信用支持、市场运作、保本微利”的经营原则

(3)强调支持发展与防范风险并重

(4)注重资产质量和整体财务可持续性，实现自我可持续发展

3. 国家开发银行的使命与任务

(1)以“增强国力、改善民生”为使命

(2)重点支持基础设施、基础产业、支柱产业等“两基一支”领域，以及新型城镇化、乡村振兴、绿色环保、科技创新等国家战略重点领域和薄弱环节

(2)以开发性业务为主，辅以商业性业务

(二)政策性银行

1. 定义

我国政策性银行是指由政府出资设立、以贯彻国家特定经济政策为宗旨、在特定业务领域从事政策性融资活动、不以营利为目的的金融机构。

2. 我国两家政策性银行

(1)中国进出口银行

中国进出口银行实行自主、保本经营和企业化管理的经营方针，主要任务是贯彻执行国家产业政策和外贸政策，为扩大机电产品、成套设备和高新技术产品进出口，推动对外承包工程和境外投资提供政策性金融支持。

(2)中国农业发展银行

以国家信用为基础筹集农业政策性信贷资金，承担国家规定的农业政策性金融业务，服务农业和农村经济发展，在服务国家粮食安全、巩固拓展脱贫攻坚成果、推进乡村全面振兴中发挥农村金融体系的主体和骨干作用。

(三)商业银行

1. 定义

商业银行是办理各种存款、贷款和汇兑业务的金融机构。

2. 我国商业银行

国有大型商业银行	中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行和中国邮政储蓄银行
全国性股份制商业银行	中信银行、中国光大银行、招商银行、上海浦东发展银行、中国民生银行、华夏银行、平安银行、兴业银行、广发银行、渤海银行、浙商银行和恒丰银行(病毒：交通银行)
城市商业银行	——
农村中小银行机构	农村商业银行、农村合作银行、农村信用社、村镇银行、贷款公司、农村资金互助社以及经监管机构批准设立的其他农村中小银行机构
民营银行	深圳前海微众银行、上海华瑞银行等
外资法人银行	——